黃仁勳迎擊
王者的兩難

輝達跟它的「反抗軍們」
2026年最值得關注的一場商戰

第一名的它，毛利高達75%、市占曾逾7成，為何10大戰友收緊剩3個？

解讀》AI進入輝達陌生的「CP值時代」、4大元件新錢潮



封面故事
　二○二六年，全球AI市場將迎來史上最多元、最百花齊放的一年。
　其中，驅動一切的AI晶片，將不再是輝達（Nvidia）「一個人的武林」。今年起，由創辦人黃仁勳掌舵、這艘名為「輝達」的星際艦隊，後照鏡的邊緣，開始出現了追兵的光影，而且，這群輝達「反抗軍」正從四面八方浮現。

　市占恐跌四年新低，遇2大考驗
　黃仁勳反常提前宣布量產下一代晶片

　數字上來看，據集邦科技統計，今年輝達的市占率，將從七成下探至近六四％，創近四年新低，與此同時，以Google為首的客製化晶片（ASIC）陣營，市占率則上升至歷史新高、達到二八％，而超微（AMD）的市占率也緩步上升至八％。
　壓力，開始逼著黃仁勳推翻過去常態，更快、更猛的出招。
　「今天，我可以告訴大家，Vera Rubin（編按：輝達下一代晶片）已經進入全面量產！」一月六日在美國賭城的消費性電子展（CES）大展上，黃仁勳當著上千名聽者面前宣布下一代晶片的訊息，讓供應鏈跌破眼鏡。
　「跌破眼鏡」是因為，輝達前一代晶片GB300伺服器三個月前才剛量產，而黃仁勳居然在三個月後就宣布生產下一代晶片，「大家本來預期，三月中旬的GTC大會，他才會宣布這個消息︙︙，」台智雲總經理吳漢章說。
　「他急了，因為客戶的板塊開始鬆動了，」研究機構IDC一名分析師說。
　曾說自己即便到現在，仍不時覺得公司「距離倒閉只有三十天」的黃仁勳，向來不給對手留餘地，宛如一位把對手逼到角落、仍拳拳到肉的拳擊手，這次又是為什麼，他會走到這個被「逼急」的局面？
　第一個原因，是反抗軍為期一千天的「整隊期」已走進尾聲，準備猛虎出柙。
　三年前，AI商機爆發時，只有黃仁勳拿得出最快、最適合訓練模型的晶片；但，過去這段時間，他的對手們：他的表親蘇姿丰領導的超微， 與他的客戶Google、亞馬遜，不斷備糧草、買武器，重新設計自家晶片，三年後，反抗軍們一個一個「整隊」完畢、推出全新AI晶片。
　這群反抗軍，除了上述三家大廠，還包括大量的客製晶片新創，像Cerebras、Etched、SambaNova等。其中，Cerebras已在年初獲得AI龍頭商OpenAI一百億美元的採購訂單，而Etched也搶下新興算力商、被戲稱輝達「親兒子」的Nebius訂單（見右頁表）。
　這些業者裡，輝達最忌憚的就是軟體起家、過去是「自己研發的晶片自己用」的Google，居然在去年第四季決定對外銷售其自研晶片，而且頭兩個客戶，就是黃仁勳原本的大客戶：社群媒體龍頭Meta，以及輝達投資的AI新創Anthropic。
　「黃仁勳擔心的是，如果類似的『外溢效應』一再發生，他的地位就會被動搖了。」一名人在CES現場的外資分析師向我們表示。
　數字，也證明Google的崛起。知名半導體分析師陳慧明推估，今年Google的AI晶片出貨量至少成長五○％，數量會增長至三百萬顆；同一時間，輝達的成長率則在四○％，但出貨量仍會是最高、約八百三十萬顆。
　「一顆晶片，從設計到投片、再做成伺服器，需要兩年半到三年，」一名AI供應鏈人士分析，「走到今年，就是這個三年週期的尾聲，現在開始到下半年，不管是Google、AMD或ASIC新創公司，都會有新的晶片出來。」
　更重要的是，AI市場的本質也已開始質變，側重執行與思考的「推論時代」已悄悄來臨。
　打個比方：以往，AI晶片的主力市場，是一個叫「訓練」的賽車場，當中每輛跑車都搭載了輝達訴求最快、最貴、但也最耗油的引擎；現在，市場走向推論，宛如車子駛入市區道路，此時，高性價比、省油的引擎，反而受車商青睞。
　「到了推論階段，『成本』，會變成雲端服務商採購晶片、伺服器的時候，越來越重視的事情。」一名電子五哥的執行副總經理說。

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