名人推薦：◎各界名家推薦

高伯瑞（前美國經濟學會主席、經濟史學家）

霍華．馬克斯（橡樹資本創辦人、《投資最重要的事》作者）

王伯達（財經自媒體《王伯達觀點》）

財報狗（台灣最大的基本面資訊平台與社群）

綠角（「綠角財經筆記」部落格格主、財經作家）

馮勃翰（台灣大學經濟系副教授）

賴以威（台師大電機系副教授、數感實驗室共同創辦人）

財女珍妮（《美股投資學》作者）

【導言】普羅米修斯的追尋之旅

過去數千年的歷史跟所謂的「現代」，最大不同點在哪裡？這問題遠非科學昌明、科技進步、資本主義與民主制度勃興所能解答。

久遠的古代也有很多傑出的科學家、數學家、發明家、工程師與政治哲學家。早在基督誕生前好幾百年，人類就已繪製出星象圖，建立亞歷山大圖書館，講授歐幾里得幾何學；戰爭科技的創新發明供不應求，亦與今日無異。人類利用煤、石油、鐵、銅已數千年，遊記和口述史料則記錄了人類文明的發端。

區隔現代與古代的革命性概念，在於人想支配風險：未來從此不再被神祇擺布，凡人面對大自然不再處於被動。人類跨越這道鴻溝之前，未來只不過是過去的鏡子，是神諭和占卜家壟斷的一片混沌。

本書要說一群思想家的故事，他們非凡的眼界教我們如何運用未來改善現在。他們教世人了解風險的內幕，以及如何評估、衡量個中得失，把冒險變成帶動西方社會踏入現代的催化力量。他們就像漠視眾神禁令的普羅米修斯（Prometheus），深入幽冥，尋找光明把未來從敵人變成契機。他們的成就改變了管理風險的態度，將人類好賭的天性化為經濟成長、生活水準提高、科技發展的能量。

釐清冒險的程序，科學與企業才能進入講求速度與力量、即時通訊、成熟金融體制的現代世界。思想家所發現的風險本質、「選擇」的技巧與學說，則是今日世界各國亟於加入的現代市場經濟的核心。自由經濟縱有萬般缺失，但它以「選擇」為中心的理念，也提供人類前所未有的機會，可以恣意追求生命中的美好。

分辨未來可能發生什麼事，從種種可能性當中選擇的能力，在現代社會中處處可見。風險管理在決策上的應用非常廣泛，從財富分配到保障公共衛生，從與敵國作戰到實施家庭計畫，從支付保險 到行車扣安全帶，從種玉米到行銷爆米花。

舊時代的農耕、生產、商業管理、通訊工具都非常簡單，損壞更是家常便飯，但也不需要找水電工、電腦工程師――甚或會計師、投資顧問――就能解決。一個零件故障，幾乎不可能對其他零件產生直接的影響。然而到了今天，我們所使用的工具變得非常複雜，小毛病可能導致大災難，後果不堪設想，所以必須看牢每一處故障與錯誤。若不熟悉「機率理論」以及其他風險管理的工具，工程師就無法設計跨越寬闊河面的大橋，住家取暖就還得靠壁爐，電力事業會不復存在；我們的子女就還會受小兒麻痺摧殘，天上也不會有飛機，太空旅行就只是夢想 。若非存在各式各樣的保險提供保障，家庭經濟支柱突遇凶厄，家中幼童就只好挨餓或靠救濟為生，也讓更多人得不到醫療照護，就只有最富裕的人買得起房子。如果農人不能按照收穫前議定的價格出售作物，他們生產的糧食就會遠比現在少得多。

要不是有流動資金市場幫助儲蓄戶分散風險，要是只准許投資人持有一種股票（早期資本主義就是如此），我們這時代最富創意的大企業――例如微軟、默克（Merck）、杜邦、美鋁（Alcoa）、波音、麥當勞――就可能根本不會出現。管理風險的能力，以及隨之而來的從事冒險、前瞻決策的意願，都是推動經濟體系不斷發展的要素。

■帕契歐里難題

現代風險觀念的基礎，建立在七、八百年前傳到西方的印度—阿拉伯數字系統之上。但真正的風險研究卻晚至文藝復興時期才開始：那是個擺脫舊體制、公開向存續已久的信念挑戰的時代；是個即將展開地理大發現、大規模開採自然資源的時代；是個宗教動亂、資本主義萌芽、對科學與未來充滿好奇的時代。

1654 年，文藝復興正值巔峰，稟性好賭又喜歡數學的法國貴族德米爾（Chevalier de Méré）用一道難題向著名的法國數學家巴斯卡（Blaise Pascal）挑戰。題目是：

「一個半途中斷的賭局，有兩個玩家，其中一人已經領先，應如何分配賭注？」

這個令數學家頭痛不已的難題是兩百年前， 由僧人帕契歐里（Luca Paccioli）提出：他讓同時代的商業管理者認識「複式簿記」（double-entry bookkeeping），還教過達文西（Leonardo da Vinci）九九乘法表。巴斯卡向律師出身、同時也精通數學的費瑪（Pierre de Fermat）求助。他們聯手創造機率理論，風險觀念的數學核心就從十七世紀這場乍看無甚意義的猜謎鬥智中誕生。

「帕契歐里難題」（Paccioli's puzzle）獲得解答，代表人類頭一次可以借數字之助，預測未來，做出決策。中世紀和古代，甚至在文字出現前的時代，人類就一直在做決策，巴望賺到更多好處，生意更興隆，但他們並不了解風險或決策的本質。如今我們不需要像古人那麼依賴迷信或傳統，並不是因為現代人變得更理性，而是因為認識風險之後，我們可以做更理性的抉擇。

巴斯卡與費瑪深入機率的世界，完成重大突破的當下，社會也正面臨一波接一波創新、探索的重大衝擊。1654年，世人已公認地球是個球體、陸續發現遼闊的新疆域、火藥把中世紀的城堡炸為齏粉、活版印刷術不再是什麼新鮮事、畫家對透視法的使用已相當熟練、財富湧入歐洲、阿姆斯特丹股票交易所的業務蒸蒸日上。再早幾年，1630 年代曾爆發有名的荷蘭鬱金香球莖選擇權大崩盤：這種選擇權已相當成熟，具備今日衍生性金融商品的所有基本特徵。

凡此種種影響廣泛的發展，都使神祕主義只能靠邊站。馬丁．路德（Martin Luther）已完成宗教改革，宗教繪畫中的「三位一體」（Holy Trinity） 與聖徒，頭上都少了光圈。哈維（William Harvey）發現血液循環，推翻了傳統醫學理論， 而林布蘭（Rembrandt）的名作《杜爾博士的解剖課》（The Anatomy Lesson of Dr. Tulp），以一具冰冷、蒼白的赤裸屍首為主角。在這樣的氛圍裡，即使德米爾不找巴斯卡麻煩，也早晚會有人建立機率理論。

隨著時間流轉，數學家把機率理論從賭徒的玩具變成了組織、闡釋、應用資訊的利器。創新的觀念層出不窮，風險管理的量化技巧問世，更決定了現代社會的發展速度。

1725 年，數學家競相建立一套預期壽命表，英國政府則透過販賣終身年金來籌資。十八世紀中葉，倫敦的海上保險業已發展成熟，生意興隆。

1703 年，萊布尼茲（Gottfried von Leibniz）對瑞士科學家兼數學家伯努利（Jacob Bernoulli）說：「自然界一再發生的事件，會遵循特定的模式，但並非每件事都符合，只有大部分會如此。」伯努利據此發明了「大數法則」（Law of Large Numbers）以及統計抽樣的方法。現代民意調查、專業品酒、選擇股票、新藥測試等活動，都以此為藍本。萊布尼茲的警告：「只有大部分會如此」意義深遠，超乎他想像之外。這句話事實上就是風險觀念的關鍵：沒有這個前提，世上所有的事都無法預測，而如果世界上每件事都跟過去發生的事完全相同，世間就永遠不會有改變。

1730 年，棣美弗（Abraham de Moivre）提出「常態分配」（normal distribution） ――亦稱為鐘形曲線（bell curve）――並提出「標準差」（standard deviation）的觀念。這兩項通稱為「平均法則」（Law of Averages）的觀念，是量化風險的現代技巧的基本元素。八年後，丹尼爾．伯努利（Daniel Bernoulli，伯努利之姪，也是一位知名數學家）首先解釋了常人做選擇與決策的系統化過程。更重要的是，他提出一個觀念，認為因財富少量增加而帶來的滿足感，「跟原先擁有的財貨數量成反比」。丹尼爾．伯努利根據這觀念說明了，神話中點石成金的邁達斯（Midas）國王為什麼不快樂，一般人又為什麼會排斥風險，商店試圖說服顧客多買時為什麼必須打折。此後的兩百五十年內，丹尼爾．伯努利的觀念主宰了理性行為的模式，並為現代投資管理原則打下基礎。

巴斯卡與費瑪合作後，幾乎正好過了一百年，英國牧師貝葉斯（Thomas Bayes）示範了以數學方法，把新資訊融入舊資訊中，以做出更有根據的決定，使統計學往前邁進一大步。貝氏理論的重心在於，一般人對於某些事件的機率有非常可靠的直覺判斷，他希望了解如何能隨著實際狀況的發展，調整這些判斷。

所有我們今天用於管理風險、分析決策與選擇的工具，從「賽局理論」的嚴格理性乃至「混沌理論」的挑戰，都源自 1654 年到 1760 年的一連串發展，只有兩個例外。

1875 年，達 爾 文（Charles Darwin）的 表兄業餘數學家高爾頓（Francis Galton），發現「均值回歸（regression to the mean），說明了為什麼驕兵必敗，為什麼人處逆境中不該放棄希望。所有基於事態會恢復「正常」的預期而做出來的決定，都是均值回歸的應用。

1952 年，諾貝爾獎得主馬科維茨（Harry Markowitz）還在芝加哥大學研究所攻讀「作業研究」時，就以數學方法證明，把所有雞蛋放在同一個籃子裡，風險過高，而分散投資卻是最接近享用免 午餐（free lunch）的一種策略，值得投資人與企業經理人使用。他這個發現在知識界掀起狂瀾，使華爾街以及全球各地的企業，財務管理和決策方法整個改觀；它的影響直到今天仍餘波蕩漾。

■是科學還是藝術

有人認為，最好的決策應以量化與數字為基準，並且要以過去的模式為依據，但也有人基於較主觀的信念做成決策。我接下來要說的故事，從頭到尾可見這兩種人對峙的緊張局面。兩者之間的矛盾，自古以來都沒能夠解決。

問題的癥結在於，當事人認為，有多少程度的未來是決定於過去？我們無法量化未來，因為它是個未知數。我們只能用數字分析過去發生的事，但我們在判斷未來時，可以依賴過去到什麼程度呢？在面對風險時，眼見的事實與我們對隱藏在虛無時間中的某種東西的主觀信念，何者較為重要呢？風險管理究竟是一種科學，還是一種藝術？我們是否能精確的知道兩者的界線在哪裡？

建立一套彷彿能解釋一切的數學模型是一回事，但當我們與日常生活搏鬥，面臨不斷的試煉與錯誤，事實的曖昧難明與人類心思的複雜，很快就會把這套模型磨損於無形。現代財務理論的開路先鋒、已逝的費雪．布萊克（Fischer Black），從麻省理工學院轉戰華爾街時曾說：「在哈德遜河畔的銀行裡體驗到的市場效率，比在查爾斯河畔的麻省理工學院觀察到的遜色多了。」

觀察過去經驗而做出量化結論，與依賴主觀信念之間存在著衝突，這項衝突會逐漸產生更深層的意義。以數學為最高原則的現代風險管理機制，含有一種消滅人性自取滅亡的科技因子。諾貝爾獎得主阿羅（Kenneth Arrow, 1921-2017）曾警告：「吾人關於社會或自然界事物運作方式的知識，仍遍布重重疑難。自以為是只會造成嚴重的後遺症。」擺脫歷史羈縛的過程中，我們可能變成新宗教的奴隸，新信條可能跟舊信條一樣的無情、局限、專斷。

生活中到處是數字，我們有時會忘記數字只是工具。電腦沒有靈魂；電腦會變成盲目崇拜的目標。我們很多最重要的決定取決於電腦，電腦像一頭貪婪的怪獸，大口吞噬數字，不斷從愈來愈龐大的數字中，攫取養分、消化、再吐回來。

■一部風險史

要分辨今天處理風險的方法究屬有益或有害，我們必須從頭了解它整個的歷史。我們必須知道為什麼從前的人企圖（或不企圖）馴服風險，他們如何面對這件工作，從他們的經驗中產生什麼樣的思維與表達方式，他們的所作所為如何與其他大大小小事件產生互動，從而改變文化的軌跡。這樣的觀照會讓我們對當下的立足點，以及未來的發展方向，有更深一層的了解。

本書後續的內容裡，我們會經常談到機率的賽局，它的應用範圍可能遠超過輪盤賭博。很多最先進的風險管理與決策的觀念，都從分析最幼稚的遊戲開始。我們不須親自下場賭錢，甚至不需要投資，就能理解賭博與投資中揭示的風險。

骰子與輪盤，股票市場與債券市場，都是研究風險的天然實驗室，因為它們隨時都在量化；它們的語言就是數字的語言。這些事物也在相當程度上，向我們揭示我們某一方面的自我。當我們屏住呼吸，目不轉睛看著在轉動的輪盤上跳動的小白球，當我們通知營業員買進或賣出股票，我們的心都在隨著數字起舞。所有依賴機率的重要結果也都是如此。

「風險」（risk）這個字，是義大利文中的「膽敢」（risicare）。在此意義上，風險是一種選擇，跟命運無關。一個人膽敢採取什麼樣的行動，取決於他有多大的選擇自由，而整部風險史談的也就是這一類型的選擇。更有甚者，這樣一部歷史也可以幫助我們界定，做為一個「人」，有什麼意義。

【導言】普羅米修斯的追尋之旅

過去數千年的歷史跟所謂的「現代」，最大不同點在哪裡？這問題遠非科學昌明、科技進步、資本主義與民主制度勃興所能解答。

久遠的古代也有很多傑出的科學家、數學家、發明家、工程師與政治哲學家。早在基督誕生前好幾百年，人類就已繪製出星象圖，建立亞歷山大圖書館，講授歐幾里得幾何學；戰爭科技的創新發明供不應求，亦與今日無異。人類利用煤、石油、鐵、銅已數千年，遊記和口述史料則記錄了人類文明的發端。

區隔現代與古代的革命性概念，在於人想支配風險：未來從此不再被神祇擺布，凡人面對大自然...

推薦序＿結合科學與藝術的「風險管理」

財女珍妮

《風險之書》（Against the Gods）是一本不能用短時間讀完、消化並吸收其中智慧的一本書。當初在拿到這本書之前，我認為風險，或是風險控制這個概念在目前的投資市場中應該已經不是一門新學問。倘若你進行投資決策之時沒有同時兼顧「獲利」與「風險」這兩個面向，那我認為你並沒有一個通盤考量的完整計劃。

霍華．馬克斯（Howard Marks）在《投資中最重要的事》這本書中告訴我們，真正的風險是「本金蒙受損失」的風險，意即你最大風險是將本金全部虧光，想要在市場中翻身的機會是零。不過在現在這個金融環境下，你的風險也有可能因為信用擴張的關係而蒙受比自身資產還要更大的損失。

■有了「管理風險」的能力，才更願意接受風險

而《風險之書》這本書，帶領我們從風險這個概念的源頭開始，來介紹風險這個觀念的發展史。將這個概念從0到1，從1再到無限大。為什麼是無限大？因為在風險管理這門課題上，尚無一個明確的答案，它不是非黑即白，也無法藉由縝密的數學或科學來計算。直到今日，風險仍是源自我們對於這個世界的不確定性而產生的可能損失。

在尚未有風險這個概念存在（或人們尚未賦予它這個名字）之前，人們是怎麼去思考風險這件事？本書的英文書名「Against the Gods」提供了答案，我們之所以可以與眾不同的原因，在於幸運之神恰好降臨在我們身上。不過，如果我們認為幸運之神之所以選擇自己，是因為某種特別的因素，那我們可能高估自己的能力了。

■或許，一切都是隨機！

隨機性也是不可測的風險因素，塔雷伯（Nassim Nicholas Taleb）在《隨機騙局》（Fooled by Randomness）這本書中為這個問題提供了精彩的討論。或者，如果你將相關性誤認為因果性，那你對於許多事情則會產生了錯誤的認知與選擇。要知道，你所知道的事，遠比你以為你所知道的事，還要少得太多。而我們所不知道的事，比我們知道的事更為重要。

不過，值得慶幸的是，現今人們對於風險這個概念的認知已經進步非常多。「當你得不到想要的東西時，就會得到經驗。」有了管理風險（與不確定性）的能力，我們會更願意去接受風險（無論成功或失敗），而這也是推動經濟不斷發展的關鍵要素。

在讀這本書的時候，前半部的內容讓我想到之前讀知名作家華特‧艾薩克森（Walter Isaacson）所撰寫的《創新者們》（The Innovators）這本書。在這本書中，艾薩克森告訴我們，電腦與網路是這個世代最重要的發明，但是背後的創造者卻鮮為人知。在書中所介紹的毎個人物，他們就像齒輪般環環相扣，是推動時代巨輪不可或缺的關鍵因素。

■風險：一門科學與藝術的學問

而在《風險之書》這本書裡，同樣提到了許多對於「風險」這門科學與藝術的學問有所貢獻的偉大人物，他們是哲學家、數學家、經濟學家等。他們同樣基於對於這個世界的一點叛逆心，充沛的好奇心而做出一些「異於常人」的舉動——將想像化為現實，將現實化為理論，將理論化為科學，並將這些科學留給後人做為永恆的討論主題。

舉個有趣的例子，1662年一位小商人葛朗特在他撰寫《根據死亡率所做的自然與政治觀察》中，綜合了1604至1661年倫敦的出生率與死亡率，並用很長的篇幅解釋這些數據。在統計學與社會研究的發展史上，這本小書是一大驚人的突破，使抽樣方法與機率計算法都猛然躍進了一大步。

葛朗特說：「他從大家不屑一顧的死亡率報表中，推演出那麼多出乎意料之外、有深度的結論，給他非常大的樂趣。」甚至他豎立了市場研究的觀念，藉由統計數字來進行推論，善用已知資訊來對各種可能性進行預測，甚至，人口統計這項研究也開始愈發重要。

中後半部分，理論逐漸形成，開始有人去思考，如何將這些理論實際應用在人類的經濟行為與日常生活當中。這裡開始是我覺得非常精彩，也是這本書更燒腦的開始。包括均值回歸的問題、股市的隨機性、賽局理論等討論章節，都值得讀者不斷延伸思考。

推薦序＿認識過去才能準備未來

財報狗（台灣最大的基本面資訊平台與社群）

我太喜歡這本書了， 在閱讀的過程中， 不斷地將喜歡的段落拍照發限時動態，一位朋友看到後說：「這本書的口吻很像哈拉瑞的《人類大歷史》。」啊，沒錯，很像。正是這種歷史學家的筆法，《風險之書》探討人類在各種不同時期對於風險的觀點，彷彿我們就在旁見證著人類歷史的發展，從人類的混沌時期，一路發展到今日，有一種掌握世間規律的感覺。我們為什麼讀歷史？透過宏觀的角度，快速體驗一遍思想的演進，這不只讓我們更了解當代思想的觀念，也讓我們更珍惜它。透過閱讀這本書，你可以在三個地方得到收穫。第一個就是本書的主軸：風險的歷史。

透過這本書，你可以看到人類試圖掌控命運的過程。正如作者所說，「想要達到與眾不同的成就，必須能掌握風險概念。是什麼讓人類文明大幅成長？正是因為人類開始能夠計算、選擇要承受的風險，懂得自己掌握自己的命運，我們才能在各個領域產生突破性的進步。」在這本書，你可以看到人類為了回答一系列跟賭博、機率有關的問題，一代代撥開層層迷霧，努力掌握風險的精髓。有趣的是，在這過程中，你也會看到人類學習新知的過程中的心態轉變。從一無所知時，將未來全部寄託於外在；到開始有點知識，認為自己可以主宰一切；再到發現自己所知如此之少，有太多是我們不知道的事，轉而以更謙虛的心態承認不確定性的存在。

第二個收穫是對那些我們都聽過、但不熟悉的概念，多一份熟悉感，從每個人都知道的平均數、變異數，到比較專業的虛無假設、貝氏理論、均值回歸。藉由每個觀念的起源背景，了解他們想要解決的問題，我們會對這些概念多一份掌握，知道什麼時候要用，它們又有哪些限制、哪些前提要注意。

這太抽象嗎？舉例來說，賭骰子應該怎麼下注？保險要怎麼決定價格？投資組合要怎麼配置？這些事情在事前都有不確定性，你不會知道結果是好是壞。然而透過機率的運算和風險控制，你可以選擇一個對你最可能有利的作法。透過掌握風險的概念，很多事情不再只是純粹靠運氣的賭博，我們在其中探索各種機率，試圖掌握各種可能的結果，然後承擔我們願意承擔的風險。

第三個收穫，則是從風險的歷史，學習到知識如何傳承和演進。在這本書，每一階段知識的進步，幾乎都包含了三個要素：過去知識的積累、當下時代的問題，以及互相討論的夥伴。每個看起來突破性的思想，都是這群人看到過去知識的不足之處後，彼此討論進而誕生出來的新產物。

知識是不斷前進的，永遠都有新的東西等待我們挖掘。但挖掘之前，你要先對過去有更充分的認識，而這本書，能幫助你做好準備。

推薦序＿面對風險的正確態度

綠角（綠角財經筆記部落格格主、財經作家）

如何處理風險？這是現代人隨時都在面對的問題。

從個人的職業生涯能否持續到意外身故的處理，從金融市場投資到出遊會不會遇到壞天氣，問題或大或小，都和風險相關。

現代人似乎也已經有理性的方法去處理未知的風險。天氣，有氣象局統整歷史經驗與目前狀況，為我們做預測。過早身故的風險，我們可以尋求保單的保障。金融投資，我們知道股票造成短期嚴重虧損的風險就是比債券大。

但這種現代化的風險對應方法，並不是人類天生具有的觀念。作者帶我們回到千年前的過去，描述當時，毫無風險量化概念的人們，是過著怎樣的生活。作者描繪生動，讓讀者體會到古人在沒有風險機率的概念下，認為一切發生的事就是神的旨意，只能逆來順受的態度。

源自印度的阿拉伯數字流傳到歐洲，開啟了可以用筆運算的時代，釋放了數字運算的種種可能。文藝復興實驗求真的態度，讓人們開始檢視賭局與人類活動中的規律性。

從熱中賭局的卡達諾醫師，到首度統整大都市居民出生與死亡率的葛朗特，他們就是人類挑戰風險的先鋒。

掌握一整群人的死亡率，開創了保險的可能。一個可依賴的可能性數字，加上集結眾人之力，合資形成的保險資金，給予人類對抗個人不幸的工具。當一個人過早去世時，他的家人可以從保險給付中得到未來安定生活所需的資金。人們，不再任自然之力擺布。

對金融市場歷史報酬的系統性分析，歷代學者對於風險與報酬關係的探討，讓當代投資人不僅知道各種風險資產的屬性，也促成了投資組合理論與各種避險操作方式的興起。

想要以數字衡量風險，從文藝復興時代開始，部分反應的就是人們不再想被未知的未來隨意擺布的心理。人，想掌握未來。

這個理性的態度，在投資、保險、商業、公共政策制定等許多面向得到很好的應用。但這種可以量化、可以衡量風險的態度，有時卻遭到濫用。

最知名的例子當屬 LTCM——長期資本管理公司。這個由數位諾貝爾經濟學獎得主合力主持的避險基金，自以為已經算盡了風險數字，只要靠他們發展出的交易模式，就能保證賺錢。

頭幾年的確如此。直到市場發生了過去歷史從未有過的事情的那一天。一般認為，以本國貨幣計價的公債不會違約。因為國家可以印行鈔票。但1998年俄羅斯盧布計價公債違約，拉高了整體市場對風險資產的危機感。投資人紛紛逃離風險資產，尋求安全資產的保護。

持有大量風險資產，同時放空安全資產的 LTCM 產生嚴重虧損。不僅自身面臨倒閉，牽涉之廣，甚至需要官方出面協調救援。

從任風險擺布，到試著掌握風險，到得到一些成就，到誤以為自己已能掌握未來。人類從在風險底下委屈求生的物種，演變到野心成為掌握未來發展的新一代天神。

事實證明，對風險過度精密與數量化的分析，有時反而會讓人們忘記什麼叫風險。

風險就是——永遠有機會發生意想不到的事。

《風險之書》，讓讀者看到人類與風險對抗的歷史，也知道面對風險，仍需保有敬畏之心。

推薦序＿結合科學與藝術的「風險管理」

財女珍妮

《風險之書》（Against the Gods）是一本不能用短時間讀完、消化並吸收其中智慧的一本書。當初在拿到這本書之前，我認為風險，或是風險控制這個概念在目前的投資市場中應該已經不是一門新學問。倘若你進行投資決策之時沒有同時兼顧「獲利」與「風險」這兩個面向，那我認為你並沒有一個通盤考量的完整計劃。

霍華．馬克斯（Howard Marks）在《投資中最重要的事》這本書中告訴我們，真正的風險是「本金蒙受損失」的風險，意即你最大風險是將本金全部虧光，想要在市場中翻身的機會是零。不...

專業好評
推薦序．認識過去才能準備未來／財報狗
推薦序．面對風險的正確態度／綠角
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導　言．普羅米修斯的追尋之旅

第1部＿史前至1200年——初始
第1 章．風的崇拜—希臘人敬天畏神
第2 章．就是這麼容易的Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

第2部＿1200年至1700年——輸贏一念間
第3 章．文藝復興時期的賭徒
第4 章．法國大師的時代
第5 章．成就非凡的葛朗特

第3部＿1700年至1900年——賭徒的理性抉擇
第6 章．思考人的本質
第7 章．追尋確定性
第8 章．至高無上的非理性——股市隨機漫步現象
第9 章．大腦扭傷的人
第10 章．股市是否反應過度？
第11 章．創造幸福人生

第4部＿1900年至1960年——衝破蒙昧
第12 章．度量人類的無知
第13 章．你的決策可以改變世界
第14 章．遊戲人間的馮．紐曼
第15 章．有價證券投資風險

第5部＿信心度——探索不確定未來
第16 章．世無常數
第17 章．理論警察
第18 章．多下一注
第19 章．等待野性

致謝　
註解　
參考書目　

專業好評
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推薦序．面對風險的正確態度／綠角
推薦序．結合科學與藝術的「風險管理」／財女珍妮
導　言．普羅米修斯的追尋之旅

第1部＿史前至1200年——初始
第1 章．風的崇拜—希臘人敬天畏神
第2 章．就是這麼容易的Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

第2部＿1200年至1700年——輸贏一念間
第3 章．文藝復興時期的賭徒
第4 章．法國大師的時代
第5 章．成就非凡的葛朗特

第3部＿1700年至1900年——賭徒的理性抉擇
第6 章．思考人的本質
第7 章．追尋確定性
第8 章．至高無上的非理性——股市隨機...