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（依姓氏筆畫排列）媒體推薦：「我經常被要求推薦一本基礎的投資好書，自從《鄉民的提早退休計畫》出版以來，它就一直是我的首選。這本書把重點放在所有正確的事情上：維持節儉生活方式的好處、保持低投資成本，以及建立一個簡單、易維護的投資組合。重要的是，它還告訴投資者，什麼是他們可以放心置之不理的——即每日的市場動向與最新的『熱...

沒有什麼比美國人的知識與道德協會更值得你注意了。各種年齡、各種條件、各種性格的美國人不斷形成各式各樣的協會……宗教的、道德的、嚴肅的、無用的、普遍或受限的、巨大或微小的。我常常欽佩美國居民的高超技巧，他們能成功提出一個共同目標，促使許多人自願去追求它。

美國的一些居民一旦提出他們希望促進的意見或感情，他們就會尋求彼此的協助，一旦他們找到彼此，他們就會聯合起來。從那一刻起，他們不再是孤獨的人，而是一種可從遠處看見的力量，他們的行動會成為榜樣，他們的語言會被傾聽。

只有透過人與人之間的相互影響，感情與意見才會被吸收、內心才會擴大、人類的思想才會發展。……這只能透過協會來實現。什麼樣的政治權力能在協會原則的幫助下，維持美國公民每天所從事的眾多次要的工作呢？

—阿列克斯．德．托克維爾（Alexis de Tocqueville）《民主在美國》（Democracy in America），1840

在我看來，網路上的柏格頭是阿列克斯．德．托克維爾在其具深遠影響的著作中，以敏銳觀察力所描述的美國協會的典範。這個有才智、充滿正直、志同道合的投資者協會，不僅為成功積累財富，提供可靠的知識基本原理，也如同阿勒克西．德．托克維爾所說的，提供了可靠的道德基本原理。難怪《民主在美國》——出自一位法國人，他在 25 歲時，只拜訪了美國 9 個月！——禁得起長達約170 年美國定義式考驗的文本。

在柏格頭存在的十幾年裡，它已經從一個鬆散、但專門的投資者協會，變成一個正式的網站，Bogleheads.org。（柏格頭是之前聚集在晨星網站﹝Morningstar.com﹞的領航死忠粉絲留言板。）

現在，柏格頭網站每天吸引令人難以置信的5 萬人次的訪問，以及每天高達1,500 則的貼文。《鄉民的提早退休計畫》標記著這個非凡的協會的一個重要里程碑。

有兩個特別顯著的特徵，標記了柏格頭文化。第一個特徵是理性。這些散戶充滿常識、不能容忍不合邏輯，而且對事實的偏好甚過誇大。今天流行的投資錯誤觀念——專注於短期和快節奏的交易；相信過去基金的傑出表現，將會反覆出現；忽視基金的營運費用、銷售佣金、隱藏的投資組合週轉成本，以及州和聯邦稅的重要性——對他們來說是討厭的事。柏格頭已經開始接受我所說的「在簡約帝國中的簡單威嚴」做為成功投資的核心。

第二個特徵是（對所有事物）關心。柏格頭會關心彼此。他們渴望幫助對幾乎任何投資主題有疑問的所有投資者──網站的定期訪客和新訪客、見多識廣者和天真的投資者、經驗豐富者和初學投資者──願意不受限制的（除了粗魯無禮或粗糙的）討論當前的投資議題，有時甚至是全國性與全球性的議題。基金的選擇、基金的績效表現、投資的類型、退休規劃、儲蓄計畫、稅務管理——這些都不在這個非凡的投資者協會的範圍之內，但他們在無償與沒有偏見的情況下，努力幫助他們的成員投資者。如果有一個網站能展現黃金法則，那麼柏格頭網站肯定是它的典範。

柏格與柏格頭

柏格頭在引起我的注意之前，至少已經成立三年了。我聽過領航集團的公關人員對他們的討論，早就知道他們不只是我的投資方法──當我在1974 年創立領航集團時，反映在代表這間新興公司基石的投資策略與人類價值上──的堅定支持者，還是相當特殊的一群人。

然而，直到1999 年2 月3 日，我才遇到我的第一個柏格頭。當時是在佛羅里達州奧蘭多的「金錢秀」（The Money Show） 上，我發表了一場引發爭議的投資演講（「投資的文化衝突：複雜vs. 簡單」﹝The Clash of the Cultures in Investing: Complexity vs. Simplicity﹞），這場演講似乎立刻讓邀請我去發表演講的主持人感到不解，此演講內容似乎激怒了贊助公司（它們都提供它們自己的輕鬆致富途徑），似乎也讓數千名散戶觀眾既驚訝又高興。

在我開始演講前不久，泰勒．雷利摩爾（Taylor Larimore；與他的妻子派特一起）向我介紹他自己。泰勒當時與現在都被認為是柏格頭的非正式領導人，事實證明，他是我所見過非常優秀的人——熱情、體貼、聰明、有投資頭腦，且渴望幫助別人。二次世界大戰老兵與出色的水手，只是泰勒眾多豐富的背景之一。我提到這些背景是因為前者需要勇氣與紀律；後者則需要仔細的規劃，堅持已經設定好的路線，同時在過程中適應風與潮汐的變化。恰好，這些都是成功投資者的主要特徵。

2000 年3 月，當我在佛羅里達州再次發表演講時，泰勒邀請我到他位於邁阿密的共有公寓（實際上就位在泰勒出生的地方——他稱它為「傑克建造的房子」來向我致敬）跟柏格頭見面，我熱情的同意了。當我下樓到飯店大廳時，迎接我的是梅爾．林道爾（Mel Lindauer），他是這個團體的非正式副領導人，旁邊有一個告示寫著「柏格頭在此聚會」。 我們都去了泰勒可愛的家，派特在晚宴上的熱情款待，讓這個後來被稱為第一次死忠粉絲聚會（Diehards I）的夜晚，特別溫暖、有活力，並充滿愉快的交談，也讓大約 20 位素未謀面的投資者很快的成為朋友。

第二年，第二次死忠粉絲聚會（Diehards II） ，這群人在賓州的福吉谷（Valley Forge, Pennsylvania）見面。慶祝活動始於2001 年 6 月 8 日，當天的晚宴由《Money 錢》（Money）雜誌的撰稿人傑森．茲威格（Jason Zweig）主持，當時有 40 位柏格頭出席。他後來寫了一篇文章讚美這個團體：「死忠粉絲在同一首投資讚美詩的同一頁上和聲唱歌，藉此蓋過市場上的噪音。」第二天包含拜訪領航集團位於福吉谷的總部的延伸行程，在那裡，我擔任主持人、導覽人員，以及主題演講者。接下來的問題與回答時間涉及相當廣泛，最後由麻薩諸塞州的柏格頭鮑伯．斯托（Bob Stowe）牧師做結尾，他代表協會贈送我一個帥氣的二戰時期軍號，象徵著我「建立一個保護與服務一般投資者的產業」的號角。（我忍不住引用聖保羅﹝St. Paul﹞的這句話來回應：「如果號角發出不確定的聲音，那麼有誰會準備好去戰鬥呢？」）

第三次死忠粉絲聚會，由網站提供商晨星公司好心主辦，於2002 年6 月26 日在芝加哥舉行，大約 50 位來自全國各地的柏格頭，他們不但參加了公司的年度投資研討會，還聽了我的演講（「洩密圖表」﹝The Tell-Tale Chart﹞），更參與一系列活躍的聚會。在芝加哥，這個由有才智的投資者、且尋求傳播福音的好人所組成的協會，變得愈來愈熟悉與友好。

下一次聚會（死忠粉絲IV）在 2004 年 5 月 10 日舉行，當時大約有 60 位柏格頭聚集在科羅拉多州的丹佛（Denver, Colorado）， 他們是投資管理與研究協會（Association for Investment Management and Research，簡稱AIMR）年會的嘉賓，這個協會是代表證券分析師與資產管理者的專業組織（AIMR 現在已經更名為CFA 協會﹝CFA Institute﹞，CFA 為特許財務分析師﹝Chartered Financial Analyst﹞的簡稱）。在我的演講（「創造健全的治理：股東的視角」﹝Creating Sound Governance: The Shareholder’s Perspective﹞）中，柏格頭被安排在一個特別的座位區域，接著是範圍廣泛的提問與回答環節。主持人問我的最後一個問題是「柏格頭是什麼？」有機會可以向 1 千位投資專業人士介紹，組成這個專門的散戶協會的傑出人士，以及他們所採用與宣傳的可靠投資策略，真是一件難得的樂事。

每年的柏格頭聚會都持續吸引著熱情的投資者，去跟老朋友與新朋友重新聯繫、去聆聽投資專業人士的演講，當然，也去跟他們的同名者見面。這些研討會已經在全國各地舉行──拉斯維加斯、華盛頓哥倫比亞特區、聖地牙哥，以及達拉斯－沃斯堡（Dallas/Ft. Worth）。近年來，柏格頭在賓州的福吉谷（領航集團總部所在地）舉行了他們的年度研討會。

柏格頭要旨

《鄉民的提早退休計畫》是一本精彩、詼諧、有智慧的書。身為一名投資者（在我整個成年生活中），我發現雷利摩爾（Messrs. Larimore）、林道爾（Lindauer），以及勒巴夫先生（LeBoeuf） 的睿智理解是最有價值的，正如他們所說，投資的實踐「與生活中的大部分事情有很大的不同」。為什麼？很大程度上是因為，

我們的金融市場本質上是一個封閉的系統，在這個系統中，特定投資者所獲得的優勢，會使同一市場上的其他投資者處於不利地位。作者們意識到這個永恆的真理：身為一個群體，我們投資者不可避免的會趨於平均，所以擊敗市場是一場零和遊戲（當然，扣除我們的投資成本後，就會變成輸家遊戲）。重要的是，他們指出，依靠那些適用於生活中大多數挑戰的典型常識方法，「注定會讓你變得更窮」。舉例來說，他們告誡各位不要遵循以下的生活原則：

● 如果你不知道該如何做某件事……那就僱用一位專家。

● 付出多少，就得到多少。

● 如果出現危機，就採取行動！

● 未來表現的最佳預測指標是過去的表現。

簡而言之，在我們日常生活的大部分方面發揮作用的原則，只會導致投資失敗。了解這種反向智慧是邁向投資成功的第一步。

不過，如果上述的告誡是既準確又違反直覺，那麼《鄉民的提早退休計畫》的基本要點，就是既準確又符合直覺。「選擇一種可靠的理財生活方式。儘早開始並且定期投資。了解你買的東西。保持你的購買力。保持低成本與低稅務。多元化你的股票投資組合（並藉由債券投資組合來分散你的股票風險）。」遵循這些簡單信條的投資者，無論金融市場在未來幾年提供什麼樣的報酬，都將獲得公平的分配。



柏格頭與班傑明．富蘭克林

當我讀完《鄉民的提早退休計畫》時，我有一種似曾相識的感覺。因為我突然意識到，我最近才看過 250 年前寫下的，一套類似的可靠、簡單、成功的儲蓄與投資方法，這表示這些戒律可能不只有效，而且還恆久不變。很巧，這些方法是班傑明．富蘭克林（Benjamin Franklin）在 1757 年出版的一本廣為流傳的小冊子《致富之道》（The Way to Wealth，也叫《賺大錢的藝術》﹝The Art of Making Money Plenty﹞或亞伯拉罕神父之言﹝Father AbrahamSpeaks﹞）中所表達的觀念，這本小冊子在 2002 年由美國哲學學會（American Philosophical Society）重新出版，其觀念如下：

● 如果你想變富有，除了考慮儲蓄，還要考慮賺錢。

● 靠希望生活的人會餓死。

● 沒有付出，就沒有收穫。

● 有一技在身，就有資產。

● 稅確實很重，（但是）我們因為懶惰會被課兩倍的稅、因為驕傲會被課三倍的稅、因為愚蠢會被

課四倍的稅。

● 當心小筆開銷；小漏洞會使大船沉沒。

● 好學的人有學問，謹慎的人有財富。

● 如果你想要忠實的僕人，你就要服侍自己。

● 總是從飯桶裡取出卻從不存入，很快就會見底。

● 大資產可以多冒險，小船則應該靠岸邊。

● 為了年老與需要，能儲蓄時就儲蓄；早晨的太陽不會持續一整天。

總之，富蘭克林的影響與柏格頭的影響是一致的，「我的朋友們，關於理性與智慧……還有節儉與謹慎的信條，雖然都是非常好的東西，但我們要謙卑的祈求上帝賜福，不要刻薄那些需要祝福的人，而是安慰和幫助他們……世界上最高尚的問題是什麼？是『我這麼做能得到什麼好處？』」再次引用富蘭克林的話，這個投資協會的成員都「致力於承擔美德與服務他人的義務」。

柏格是怎麼想柏格頭的？

親愛的讀者們，請暫時把你們自己放在我的立場想一想。如果有一個美國公民協會為他們自己名命為「（請在這裡填上你的姓氏）頭」，你會有什麼感覺？這一切都取決於——不是嗎？——他們的性格、他們的價值觀，以及他們的知識與道德準則跟你的相符的程度。在這裡，柏格頭在這方面獲得了高分，他們擁護我整個職業生涯所致力的投資策略與人類價值觀。不僅如此，正如阿列克斯．德．托克維爾所言，他們已經「採納一種意見……他們希望推廣，他們尋求彼此的幫助，一旦他們發現彼此，他們就會結合起來……藉由吸取意見、擴大心胸、發展人類思想來互相影響。」

所以，我當然很榮幸，也很高興，不只是因為得到這群以我的名字命名，並採納我的原則的追隨者的支持與友誼。我職業生涯——在投資、管理、創業，以及公共服務方面——的最終目標，是帶著完好無損的名聲離開這個世界。（但不要太快！）因此，我承認，是的，我對我人生使命得到愈來愈多的認可，感到非常自豪，不只是在柏格頭之中，也包含在數百萬正直、腳踏實地的人們之中，他們值得在努力為他們的家庭獲得經濟保障的過程中，得到公平的對待。

當然，驕傲並不是一件天大的好事，我也意識到，它是一種需要謹慎對待的性格特徵。以下是班傑明．富蘭克林對此性格特徵巧妙的形容：

在現實中，也許沒有任何一種天生的強烈情感比驕傲更難以抑制了。隨你的心意去掩飾它、跟它鬥爭、打倒它、扼殺它、抑制它，它依然存在，而且會不時的出現、展現它自己；也許你會在我的歷史中經常看到它；因為即使我能想像我已經完全克服它，我可能還是會為我的謙遜感到驕傲。

在我今天敘述的歷史中，如果我允許自己的驕傲顯露並表現出來，我會向你們保證，我是懷著極大的謙卑接受這份榮譽的：

這個柏格頭協透過他們對名稱的選擇、對我的原則與價值觀的熱情支持，以及他們在這本書的奉獻，對這個特殊的柏格做出了付出。遵循它的指引，你將享受投資成功的樂趣。

約翰．柏格

賓州福吉谷

沒有什麼比美國人的知識與道德協會更值得你注意了。各種年齡、各種條件、各種性格的美國人不斷形成各式各樣的協會……宗教的、道德的、嚴肅的、無用的、普遍或受限的、巨大或微小的。我常常欽佩美國居民的高超技巧，他們能成功提出一個共同目標，促使許多人自願去追求它。

美國的一些居民一旦提出他們希望促進的意見或感情，他們就會尋求彼此的協助，一旦他們找到彼此，他們就會聯合起來。從那一刻起，他們不再是孤獨的人，而是一種可從遠處看見的力量，他們的行動會成為榜樣，他們的語言會被傾聽。

只有透過人與人之間的相互影響，感情...

推薦序 在這裡，你能享受投資成功的樂趣
前言 最棒的投資指南

第一部分 達到提早退休必須知道的16件事
第1章 投資前，你得先理財
第2章 投資，愈早開始愈好
第3章 了解你買的東西（I）：股票和債券
第4章 了解你買的東西（II）：共同基金、年金、變額年金和指數股票型基金
第5章 擔心資產因通膨縮水嗎？投資抗通膨債券就有解
第6章 存多少錢才能退休？別忘了計算通膨
第7章 用「指數型基金」投資
第8章 別在同一個籃子裡冒險：資產配置
第9章 成本每降 1%，報酬多1%
第10章 節稅(I)：投資標的的稅收制度
第11章 節稅(II)：結合節稅帳戶
第12章 這樣分散風險，不管市場怎麼漲跌都安心
第13章 把追逐績效和市場擇時的想法，丟了吧！
第14章 不想讓孩子背學貸，你可以從現在開始存教育基金
第15章 如果你中了樂透……
第16章 你也可以成為自助投資者

第二部分 達到投資目標必須完成的7件事
第17章 關於再平衡，你得考慮……
第18章 所有的預測都是噪音
第19章 情緒是投資的敵人
第20章 在死之前，仍有錢花！
第21章 用保險來保護你的人和錢
第22章 別忘了還有遺產稅和贈與稅
第23章 投資有問題？柏格頭來幫你

附錄
謝辭

推薦序 在這裡，你能享受投資成功的樂趣
前言 最棒的投資指南

第一部分 達到提早退休必須知道的16件事
第1章 投資前，你得先理財
第2章 投資，愈早開始愈好
第3章 了解你買的東西（I）：股票和債券
第4章 了解你買的東西（II）：共同基金、年金、變額年金和指數股票型基金
第5章 擔心資產因通膨縮水嗎？投資抗通膨債券就有解
第6章 存多少錢才能退休？別忘了計算通膨
第7章 用「指數型基金」投資
第8章 別在同一個籃子裡冒險：資產配置
第9章 成本每降 1%，報酬多1%
第10章 節稅(I)：投資標的的稅收制度
第11章 節稅(II)：...