【前言】理財規畫，是為了活得更無懼

正當你我汲汲營營地追求財富成長的同時，全世界正悄悄萌芽一種讓個人財務陷入「溫水煮青蛙」的流動性陷阱中。若不好好面對，可能會讓人無法做好提早退休的規畫，甚至無法應付突如其來的經濟變數。

二十四歲，還是個社會新鮮人，剛開始理財，學到的是收入支出的分配，把收入的三○％拿去投資，六○％作為日常支出，剩下的一○％則買一份風險保障，隨時提醒自己不要過度消費，不要借錢投資。這是我年輕時學到的理財知識。我們買房子時申請房貸，或者急需用錢時申請信貸，但如果沒有穩定的工作收入，仍可能借不到錢，因為銀行會檢視我們的收入繳息比是否合理，這種現象在景氣不好時尤其明顯。

二○二○年上半年新冠疫情嚴重時，一位專門負責信貸的資深業務告訴我，在這種全球經濟陷入恐慌的時候，許多計程車司機想借錢應急卻很難借到錢，原因是收入不穩定。有人會說，這不就是晴天借傘的道理嗎？是的，如果你沒有穩定的收入，就算再怎麼口頭保證會準時還錢，銀行還是不會優先借錢。所以，既然沒有工作收入，就需要源源不絕的被動收入。

消費模式改變，加大流動性陷阱的坑

現在很流行所謂的訂閱經濟及線上分期付款的消費模式，這種商業模式帶給企業全新的獲利商機並提高了業績，卻也造成個人的財務支出壓力，因為我們的生活已悄悄地被許多綁約的商業模式給約束了。

以我自己為例，我為了節省更多的健身房費用，加入了三年會員，每個月必須支付一千三百八十八元，直到合約期滿，我等於有了整整三年近五萬元的負債。另外，5G時代的來臨，動輒三、四萬元的手機價格變得普遍，為了減輕負擔也怕上網傳輸量爆增，我乖乖地配合電信公司綁約二十四個月，以一個月吃到飽的月租費一千三百九十九元計算，我又有了將近三萬五千元的負債，一樣不能停扣。而在資訊爆炸的時代，不充實自己就超沒安全感，為了不想漏看每一本財經雜誌，我又付錢訂閱了電子雜誌，滿足一次看遍所有雜誌的需求。問題是，我看得完嗎？只能說買個心安，安慰自己以後總有時間看。

於是，除了日常生活開銷，不知不覺已被這些號稱每個月只要付少許錢就能輕鬆享受的服務促銷給綁住了。企業因為消費者付費綁定服務，因此可以有效預估未來幾個月甚至幾年的獲利規模，提升了相關類股股價上漲的潛力。但對我們有什麼好處？除了降低大筆消費的壓力，這種消費模式卻緩步墊高了我們每個月固定支出的預算及負債。

不管是訂閱經濟或分期付款，消費的分期模式不僅增加我們的負債成本及每個月的必要開銷，也讓我們少了更多預算可以投資生錢。就好像企業因為負債成本增加而使得賺的錢變少了，或者一旦負債高於收入，就會像公司債券一樣容易繳不出利息，結果導致違約。然後就像「溫水煮青蛙」一樣，可流動的現金不斷減少的狀況，把自己的「流動性陷阱」坑洞愈挖愈大。

資金不足，錯失財富成長的良機

我們來看看下面的例子。

二○二○年三月十六日，美國聯準會一口氣降息了四碼，此舉反而造成美股大跌，金價和美國公債也跟著下跌，大出投資人的意料之外。由於降息的動作通常是為了刺激股市的利多，為什麼反而造成股市崩盤呢？原因就在於一口氣降息，表示市場資金的流動性不足，必須大量釋出資金，解決市場和企業的資金荒。所以，市場解讀這個動作表示代誌大條了。股市應聲下跌，導致貨幣政策也失靈。

這個現象正好符合了英國經濟學家凱恩斯（John Maynard Keynes）提出的「流動性陷阱」現象。當市場出現大動作的貨幣寬鬆政策時（例如降息），原本預期會增加貨幣的供給，帶動國內的投資及消費，觸動景氣上升，對具有領先指標效果的股市帶來利好的結果。但因為利率調降的幅度過於頻繁或太大，導致投資人預期市場經濟相當疲弱，擔憂未來經濟可能更糟。結果寧可把錢存起來不敢投資，使得股市不但沒有受益，還造成更大的恐慌下跌，就連黃金、公債的避險作用也失靈了。

就在美國聯準會降息四碼後三天，台灣央行也調降重貼現率一碼，主要目的不是為了刺激經濟，而是要維持企業的營運，減輕家庭財務負擔，屬於防範性措施。如果中小企業無法繼續營運，最終恐將演變成斷鏈現象並導致失業，屆時連個人都會遭到重創。後續推出的企業紓困方案、放寬企業借款條件，怕的就是企業因為現金流動性不足而倒閉的結果。

根據統計，一般中小企業的現金流大概只能支撐一到三個月的營運開銷支出。若超過三個月但營運收入不見起色，接下來企業違約、倒閉的風險就會大大增加。一旦企業違約或倒閉，就會讓許多家庭或個人面臨失業的問題。失去工作收入的大多數人，也會和企業一樣陷入流動性不夠的風險，能存下來的錢都不夠用了，更不用說投資。

試想，萬一你失去了工作，你可以從容地應付這突如奇來、不可預知的財務變數嗎？如果可以，又能維持多久？當市場急跌的時候，本來應該逢低進場，等待市場反彈時賺取超額報酬，卻因為手中應付固定開銷的資金不足，反而必須賣出虧損的資產，造成更大的損失，失去了財富成長的大好機會。

簡單來說，未來面對投資時，我們不僅要承擔股市大起大落的資產下跌風險，還有留意與我們切身相關的流動性陷阱。

領息收入是避開流動性陷阱的最佳選擇

四十歲前的我總是汲汲營營地追求工作收入的極大化，犧牲了和家人的相處時間及自身的健康。也因為工作壓力大，滿腦子想著要快速致富，期許透過大量風險性投資，賺取更快速、幅度更大的資產。但往往事與願違，很多時候只是紙上富貴。

曾有位資訊業前輩對我說，他四十多歲時因為自己年輕時創業的科技公司上市，讓他一度成為億萬富翁。但因市場的變化，股價大幅修正，「億萬富翁」變成他生命中的一段回憶。不過他很坦然接受這一切，他說：「其實人一輩子賺多少錢，到了生命最後一刻，沒花完也帶不走，夠用就好。」這句話我牢牢放在心上，也是我投資理財路上時刻遵循的金玉良言。

我認為，在「追求財富成長」、「平衡的人生」和「穩健的收益」這三件事上，其實是可以兼顧的。

試想，人生中的許多開銷大都是每個月的花費，例如房貸、子女教育金、水電費等，所以，我們只要透過投資理財，讓自己每個月或每年都有源源不絕的被動收入，而且是穩健的領息收入，當領息收入大過每個月的開銷支出時，就算沒工作收入也還是有錢花，這不就是一種財務自由？既能建立穩定的現金流，也避開了未來財務流動性的陷阱。

市場大起大落的不安全感，未來只會變本加厲

回到二○一九年底，當時股市已進入歷史相對高點，但仍未看到有任何金融危機或即將走壞的經濟數據，提醒我們股市即將大跌。二○二○年，新冠肺炎造成恐慌性的賣壓，股債市災情不斷，連思考要不要賣掉手中持股的時間都來不及反應，當時大家的疑問是：靠投資真的可以賺錢嗎？

每十年一次的金融風暴，好像已經成為既定的潛規則。二○二○年初，有次我和某位主持人聊天，談到彼此對目前資產配置的想法。因為二○一九年的股市大好，讓大多數的投資人仍看好二○二○年的股市行情。主持人說，她反倒抱持相反意見，目前幾乎滿手現金，等著二○○八年後的另一次金融風暴來臨。那時疫情尚未爆發，這只是個玩笑對話。

沒想到過了一個新年，股市一開盤，就開始了一連串懸崖式的崩跌，我猜想這位主持人應該如她所說已經逢低進場，但事實上，有多少投資人能像她一樣？大多數已進場的投資人連賣基金、賣股票都來不及。可以說，市場變化總是迅雷不及掩耳，但人們對於市場的掌握度卻總是慢半拍。

面對接下來更多市場未知的風險，只靠勞力賺來的薪水是跑不贏市場波動和通貨膨脹的，所以我們除了更努力工作增加工資收入之外，最好的解決方法之一就是增加一份本金生錢的領息收入，如此就算市場波動再大、工作收入斷炊，還是能讓財富累積立於不敗之地。

而既然未來市場大漲大跌的機率可能加速到來不及反應，我們更應該改變投資策略和目標，從只由資本利得中追求資產增值，轉而追求穩健且看得到的配息收入目標。

所以接下來，我將針對可以創造穩定現金流的領息收入四大工具——債券ETF、配息基金、特別股和年金險，分別進行解析與實際操作，希望透過我的說明，可以幫助你找到適合自己的領息投資組合。

這些領息工具的特色大多數比個股的波動來得小，即使遇到金融風暴，淨值下跌幅度也較小，還能穩定領息，本金也較快回穩，更能對抗未來通膨的壓力，以及擔心活太久卻沒錢用的風險。

現在，一起進入「領息收入」的殿堂吧。

【前言】理財規畫，是為了活得更無懼

正當你我汲汲營營地追求財富成長的同時，全世界正悄悄萌芽一種讓個人財務陷入「溫水煮青蛙」的流動性陷阱中。若不好好面對，可能會讓人無法做好提早退休的規畫，甚至無法應付突如其來的經濟變數。

二十四歲，還是個社會新鮮人，剛開始理財，學到的是收入支出的分配，把收入的三○％拿去投資，六○％作為日常支出，剩下的一○％則買一份風險保障，隨時提醒自己不要過度消費，不要借錢投資。這是我年輕時學到的理財知識。我們買房子時申請房貸，或者急需用錢時申請信貸，但如果沒有穩定的工作收入，仍...

低利時代的高息投資術

MissQ（投資理財專家）

在市場利率愈來愈低、股票市場波動愈來愈大的市場，很多投資朋友都認為投資難度大幅提升，但作者以自身多年的經驗，提出債券ETF、配息基金、特別股、年金險四種涵蓋股票、債券和保險的投資工具，打造出一個風險分散且低波動的高收息組合，不啻為投資人指出了一條退休規畫的路。

在利率走低不可逆的情勢下，不論你是積極型或保守型投資人，資產配置中必定要有部分投資在收息資產裡，為退休提供穩定的現金流。因此，建議想要準時退休或提早退休的人一定要參考本書中的高息投資術，透過各種投資商品組合創造高收益，實現夢想！

讓投資收益像活水一樣源源不斷流進來

安納金（暢銷書《一個投機者的告白實戰書》作者）

本書作者曾經在科技業工作，靠股票賺到一筆大錢，但終究又大賠。德國股神科斯托蘭尼（André Kostolany）說過：「暴漲和暴跌是分不開的搭檔。」而股市就是一個由暴漲和暴跌輪流上場的黑道兄弟經常出沒的地方，常常揍得投資人鼻青臉腫。

我常跟朋友說，每一位投資人或許曾經在股市大賺過，但一定都有大賠過，因為暴漲或許有參與到，但暴跌一定跑不掉。這就是股市的特性：多頭緩漲可以慢慢漲，但是暴跌一次急殺，就跌回好幾年前的水準（美股在二○二○年三月份因為新冠肺炎疫情導致暴跌，讓道瓊工業指數重挫三八％，跌回二○一六年十一月川普選上美國總統那時的水準）。

倘若股市的空頭，純粹僅是帶來股價的暴跌，之後市場恢復正常、漲回原本水準，社會和經濟運作也都沒有改變，彷彿一切都沒有發生過一樣，那真是太好了！不過這又是一廂情願的幻覺（這才是從來沒有發生過）。實際上，每一次的股市大空頭都反應著經濟的衰退以及產業重新洗牌，一定會有某些產業被淘汰，一定會有許多人的工作消失或職務被取代。就以二○二○年上半年這一次的新冠肺炎肆虐，使得航空運輸業產生極大的變革，居家工作和遠距學習的模式大幅擴張，原本高度仰賴購物人潮支撐營運的傳統零售業，也因結構性的轉變，預示著消費者的購物習慣或將大洗牌。

作者說：「如果失去了工作收入，你的錢可以讓你堅持多久？到底有沒有一種投資工具和方法能讓人投資得安心，甚至可以藉由投資理財收入避開失業潮造成收入中斷的風險？」也因為作者深切體悟此為理財第一要務，於是努力朝向金融專業領域發展，希望能夠找到一套投資方法，讓每個月領息的被動收入夠高、而且夠穩定，這才得以兼備解決市場變動與職涯變數的唯一方法。

本書作者將多年的研究心得以及個人投資經驗，做一次完整的呈現，其內容揉合了配息債ETF、配息基金、特別股以及年金險的優點，打造出一個穩定領取月收益的投資組合，讓每一個人都能夠戰勝波動，讓個人財富的累積立於不敗之地。

當然，或許對於積極型投資人來說，追求每年七％的報酬率似乎不夠「過癮」（菸、酒、賭博，以及炒股，都是容易上癮而很難戒掉的事情），覺得「要好久才能讓財富翻一倍呀」，然而唯有能夠獲得夠高的被動收入，才是真正的自由。而不是為了財富卻要天天盯盤，隨時掛心所持有的股票漲跌而失去心靈上的自由──財務自由的真諦，這不是每位投資人所夢寐以求的嗎？

如果您想打造的是一個夠深、夠寧靜的湖泊水庫，那麼您需要的是源源不斷流進來的「活水」而不是瀑布。這本書是「性價比」很高的一本固定收益投資工具書，值得推薦給每一位尋求穩健收益的退休理財族參考。

願善良、紀律、智慧與你我同在！

四大天王，實踐理想人生的最佳利器

郭莉芳（財經講師、理財專家）　

你想要什麼樣的人生？

五十五歲退休？工作倦怠時有炒老闆魷魚的勇氣？不必很有錢，但需要用錢的時候都不缺……總而言之，有錢就能任性。好吧，我承認，這是我想要的人生！身為本書作者郭俊宏的好友，我推薦大家好好讀這本書，因為書裡的四大天王，正是可以幫你我實踐理想人生的最佳利器。

在此，先恭喜好友俊宏出了新書《投資贏家的領息創富術》。我與俊宏相識超過十五年，當年我可是媒體中第一個採訪他的記者，看著他一步步邁向財富自由，心中很是羨慕。

在物質世界裡，只要有錢，基本上什麼都可以買得到，少數買不到的東西就是「時間」。然而，時間也是最公平的朋友，因為它給每個人每天二十四小時，因此得以為自己的未來付出努力，並決定未來生活的可能樣貌。

所以，請你再想一次這個問題：你想要什麼樣的人生呢？

時間花在哪裡，成就就在哪裡！

如果你也想要有優遊自在的人生，但沒有富爸爸加持時，或許你得開始收斂生活上的「小確幸」，例如每年都要出國玩一趟、手機推新款一定要排隊、到處蒐集米其林星級餐廳……除非你屬於年薪三百萬以上的高階白領，否則我可以預言，你離安穩的退休生活已經很遙遠。

長期推廣小資理財與退休理財的我經常極力呼籲：現在不節制，就是在預支未來；頻繁犒賞現在的自己，就是讓未來的自己變窮。

現在，幫自己預約一個美好的未來，動手列出計畫表，每個月要求自己存下一筆錢，投入可以領息的金融產品。除此之外，還要花時間多涉獵財經資訊，學習各種理財知識。如果真的沒時間，現在你有更好的選擇，那就是讀完《投資贏家的領息創富術》這本書，讓你可以將夢想化為行動，從最好入手的ETF或是配息型基金開始，著手布局領息四大天王，一步一步走出你的領息人生。

祝福大家，領息領到笑呵呵，也擁有隨時任性的底氣！

低利時代的高息投資術

MissQ（投資理財專家）

在市場利率愈來愈低、股票市場波動愈來愈大的市場，很多投資朋友都認為投資難度大幅提升，但作者以自身多年的經驗，提出債券ETF、配息基金、特別股、年金險四種涵蓋股票、債券和保險的投資工具，打造出一個風險分散且低波動的高收息組合，不啻為投資人指出了一條退休規畫的路。

在利率走低不可逆的情勢下，不論你是積極型或保守型投資人，資產配置中必定要有部分投資在收息資產裡，為退休提供穩定的現金流。因此，建議想要準時退休或提早退休的人一定要參考本書中的高息投資術，透過各種投...

每次市場的大起大落，就是一次財富重分配的機會

寫這本書的時候是二○二○年，正好經歷了二○一九年股市漲幅最甜美的時刻，美股的平均漲幅為二二至三五％，當時只要是談到美股的節目或YouTube，都能得到不錯的瀏覽量。不過，二○二○年一到，所有情況都因新冠肺炎疫情而反轉了，美股幾乎回吐了川普（Donald John Trump）總統上任以來的所有漲幅，讓在二○二○年初才進場股市的投資人損失不少。

再把時間拉回到二○○二年底SARS疫情期間以及二○○八年雷曼兄弟金融風暴。當時的恐慌情緒造成全球股市大跌五○％左右，債市平均跌幅也來到二○至四○％，每十年一次的市場大跌，好像成了投資人會互相提醒的潛規則。

「危機入市」考驗人性

有專家指出，「危機入市」是可以翻轉財富的好方法。其實回頭看看這些時期的股災，的確是每個人財富重分配的好時機。二○二○年六月疫情舒緩，全球開始實施大幅降息的貨幣政策及財政政策，寬鬆的貨幣政策讓美股回到疫情前的高點，短短不到半年，準備再次衝刺下一波高點的可能性又回來了，再次驗證了危機入市的確有機會讓財富大幅翻轉。不過現實情況是，在市場最悲觀時，大多數的機構都還在預測下一次大跌的可能性，又有多少人敢大膽將資產投入跌深的股市和債市？

我深刻記得，二○○八年爆發雷曼兄弟金融風暴時，當時花旗銀行（Citi Bank）的股價跌到了一美元，幾乎面臨倒閉的危機。後來美國政府介入，成為花旗的股東後，股價迅速反彈到四美元，漲了四倍，我也成了當中的受益者。不過若從現在回頭看，二○二○年三月二十三日花旗集團的股價來到三五．三九元，早已獲利了結的我其實也不怎麼高明。

總結來說，「危機入市」、「當別人恐懼時，我貪婪」以及「逢低買入，逢高賣出」這些投資金句往往說得容易，執行起來卻著實不易，因為人性對於未來的不確定性或是賠錢的恐懼，往往讓人無法做出在市場下跌時進場的行為。因此，真正能堅持住心態、成為市場大贏家的，寥寥無幾。二○二○年肺炎疫情影響，連股神巴菲特（Warren Edward Buffett）都表示自己活了八十九年，第一次遇上十天內美股四次熔斷的狀況，也透露了些許恐懼和擔憂的感覺。

可以想像的是，連股神都沒見過的市場變化，未來只會變多而不會減少，更別提金融風暴足以讓許多人除了投資失利，也失去了工作收入。

讓被動收入解決不可預測的變數

如果失去了工作收入，你的錢可以讓你堅持多久呢？到底有沒有一種投資工具和方法能讓人投資得安心，甚至可以藉由投資理財收入，避開失業潮造成收入中斷的風險？我認為透過月領息的被動收入投資方法，會是解決這些變數的唯一方案。想像一下，人生如果可以一邊工作、一邊開始投資就領息，透過領息收入規畫人生的每一步，這應該是許多人夢寐以求的生活。

在我二十多年的投資路，我找到了「配息債ETF」、「配息基金」、「特別股」和「年金險」這四大領息天王，因為它們，讓我達成提早退休的夢想。我將一路操作所理出來的心得及方法寫成這本書，將複雜的金融知識轉換成簡單又能實際操控的領息攻略，希望透過這本書，讓你也能邊投資領息邊享受人生。

每次市場的大起大落，就是一次財富重分配的機會

寫這本書的時候是二○二○年，正好經歷了二○一九年股市漲幅最甜美的時刻，美股的平均漲幅為二二至三五％，當時只要是談到美股的節目或YouTube，都能得到不錯的瀏覽量。不過，二○二○年一到，所有情況都因新冠肺炎疫情而反轉了，美股幾乎回吐了川普（Donald John Trump）總統上任以來的所有漲幅，讓在二○二○年初才進場股市的投資人損失不少。

再把時間拉回到二○○二年底SARS疫情期間以及二○○八年雷曼兄弟金融風暴。當時的恐慌情緒造成全球股市大跌五○％左右，債市平均跌幅也來到二...