總論

六大關鍵 把脈金龍年　　　　　　　　　　　　　　　　　

文／林國賓

　歷經日本強震海嘯、泰國洪災、阿拉伯之春與歐債危機等各相干擾利空後，全球終於揮別動盪緊張的2011年。展望新的一年，全球經濟與金融市場恐怕會更加震盪與不安，因為各項重大關鍵因素的不確定性均告增加。

1. 歐債危機不解 投資信心不回

歐債危機已歷時逾2年，2011年情勢多次瀕臨失控，歐債惡火還從周邊國家燒進核心國，迫使歐盟領袖與國際貨幣基金（IMF）連開多次會議搶救，國際金融市場陷入危亂不說，全球金融危機再起與經濟2次衰退之說甚囂塵上。

　2011年底拜歐盟達成落實減赤與透過向IMF注資強化紓困基金的救災火力等具體措施協議，以及歐洲央行（ECB）向銀行體係大舉釋出流動性等救市行動之賜，歐債緊張情勢似有緩和之勢。

　但歐債問題盤根錯節，牽涉到政治、金融、各國財政與法令等廣範層面，一如德國首相梅克爾所言，歐債問題絕對不是一年半載就能解決。可以確定的是，2012年歐債問題仍將是影響全球經濟與金融市場的頭號因素。

　2012年元月將是歐債情勢的關鍵時刻，歐盟領袖將再度召開峰會，進一步敲定有關歐債危機解套的具體方案。而希臘與銀行債權減計協商也必需要有結果，否則第2輪的紓困計畫恐怕又面臨凍結。此外，國際信評機構不排除有全面調降歐元區信評的動作，將歐債風暴再度推向新的危急境界。

　全球最大債券基金管理業者太平洋投資管理公司（Pimco）執行長伊爾艾朗就對歐債前景感到悲觀，他甚至認為歐元區解體的機率超過3成，進而引爆金融危機，如同2008年的金融海嘯，重創全球經濟。

　歐債問題最好的情況是歐洲政府官員提出根本的長遠對策，且這些措施也贏得外界的肯定與信心，包括信評機構與投資人，如此一來，發債成本持續下滑，使得歐元區各國財政與經濟可以回穩。

　最壞的情況就是危機再度升高，歐盟官員政員回應過慢或是甚至難以達成對抗危機的共識，歐元區一個或多個國家出現倒債，區域爆發金融危機並且導致歐元區解體，全球金融市場與經濟也陷入一片火海。

2. 歐元區難翻身 經濟愁雲慘霧

　身處於歐債危機的震央，歐盟經濟自是首當其衝，已有幾國家陷入衰退，加上歐盟勢將嚴厲執行減赤的財政緊縮政策，2012年歐陸經濟依然會是全球最弱的地區。

　歐盟輪值主席范倫佩2011年底已經明白指出，歐盟官員除了要為歐債問題傷腦筋外，還得應付經濟基本面的重大挑戰，2012年歐盟經濟將會走弱，大多數國家都會面臨如何力保經濟免於陷入衰退的難題。

　IMF在2011年9月發布全球經濟展望報告就已調降歐元區經濟成長預測，2011與2012年的成長率從原估的2％與1.7％分別調降至 1.6％與1.1％。不過之後歐債與經濟情勢持續惡化，IMF總裁拉加德也於年底宣稱歐元區經濟情況十分危急，確定2012年元月就會再度下修歐元區經濟預測。

　根據經濟合作暨發展組織（OECD）的預測，歐元區2012年也可能……

3. 美國強勢再起 跌破專家眼鏡

　2011年全球經濟在歐債危機肆虐、日本震災與泰國水患等重大因素衝擊下普遍走疲，美國表現則相對強健，著實令各界感到意外，對於全球經濟與金融市場適時給予穩定的力量。

　尤其是到2011年底，各項經濟指標皆捎來佳音，其中包括低迷許久的就業市場都明顯好轉，11月份失業率急降至8.6％，創2年半最低，每周公布的初次請領失業救濟人數則持續下滑，12月底時甚至已降到2008年4月以來新低，足見就業市場終於擺脫2008年金融海嘯的陰霾，對於經濟復甦將提供支撐甚至加快成長動能的火力。

　2012年可能影響美國經濟表現的兩大關鍵則是歐債情勢與美國總統大選，歐債問題若再告惡化甚至出現金融危機與歐元區解體等最糟的情況，則美國勢將遭到連累。至於總統大選也可能出現不利經濟成長的狀況，特別是逢選舉年，兩黨可能因惡鬥而使有利經濟的重要法案無法通過。

　但整體而言，相較於歐洲與中國等主要經濟體2012年成長皆看疲，美國經濟成長則看俏，……



趨勢篇

趨勢一：新一代消費力崛起

中國內需商機 台商好哈

近幾年，中國家庭消費支出占GDP的成長比重已由2007年、2008年的31％，逐漸躍升至2009年的42％！爆發式成長的消費力，讓人垂涎…

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　兔年過去了，在拉動中國經濟發展的三駕馬車之中，過去長年依賴出口拉動的中國經濟，已被國際局勢打亂了腳步；為抑制過熱，政府傾全力鋪排的刺激投資政策難以再續之下，金龍年起，中國從官方到企業界，引頸期待的是新一代消費力崛起，也可以說是全力拉抬內需的時代真正來臨。

　在2010年底，中國政府提出要在未來的5年之中（2011～2015年），要充分發掘中國內需的巨大潛力，以促進中國經濟長期平穩較快發展。2012年開始，消費更將成為擴大內需的重要發展戰略。

　根據中國國家發改委的數據顯示，中國有占世界20％的人口，工業化、城鎮化進程加快，城鄉居民消費結構升級，加強經濟社會發展的薄弱環節建設都孕育著巨大的需求潛力。但目前，中國的最終消費率還不到50％。這與國際間70％左右的平均水平存在著較大的差距。

　此外，在「十五」期間，中國GDP年均增長率為9.76％，人均GDP達到14,053元人民幣（下同）；「十一五」期間，GDP邁向了兩位數成長，平均成長率飆高到11.3％，人均GDP更達到22,698萬元。至於「十二五」期間，出口減弱，GDP成長率要保八成為嚴峻的工作。但與此同時，人均的GDP預估會達到3.3萬元。

　因此中國政府在十二五規劃之中，最重要的政策之一就是，明確這5年之內的收入倍增計畫，使得工資收入按年達到13％的成長。要讓消費力獲得爆發式成長，收入倍增是重要工程。

　有了根本的政策支持，對於中國的消費市場前景，外資機構也有預估。根據瑞士信貸研究資料顯示，未來10年，中國占全球消費市場的比重，將有機會超越美國，進而成為全球成長最為快速的市場。根據預估，中國占全球消費市場的比重，將有機會從2010年的5.8％，成長至2020年的23.1％，超越美國市場的22.9％。

　此外根據環亞經濟數據（CEIC Data）等資料統計顯示，2007年以來，中國最低薪資持續攀升，使得近年來農村現金所得和消費支出的年增率，已經出現趕上城市的表現，這也意味著農村所得加速上揚對於中國內需消費市場的挹注。若再就中國在全球消費市場的發展來看，最近幾年，中國家庭消費支出占GDP的成長比重，已由2007年、2008年的31％，逐漸躍升至2009年的42％，成長金額及成長比率，更已於2008年時雙雙超越美國，亦顯示中國消費市場已逐步在全球市場占有一席重要地位。

　而中國家庭生活水平也有了顯著的改善。其中，城市居民已經開始尋求更高級、更多元的消費形式，如高端耐用品和服務等；而在城市化的推動下，農村消費升級主要表現則在於一般大眾民生消費必需品的普及。預期在經濟持續維持高度成長以及薪資加倍政策效應推波助瀾下，消費需求將有爆發式的多元化發展。

　中國內需市場就要春暖花開。蘇寧電器董事長張近東曾在2010年時表示，「未來5年業績，會是過去10年總和。」蘇寧在中國布局已走入三、四線城市，規畫每年要以增加3、400家的速度，在全中國市場扎根。

　不僅僅是大陸具代表性的企業受惠，台灣亦然。

　根據2011年年底資料，大陸彩電銷售……



陶文的十二星座

2012年12星座投資運勢解析　　　　　　　　　　　　　　　　　

文／陶文

白羊座：廣結善緣 人脈就是錢脈

　歲星將於6月中離開金錢宮進入交友宮，這是一種人緣磁場活絡的象徵，也代表貴人就在身邊，於是「廣結善緣」成為了今年的重要課題，因為有機會豐富貴人存摺。最重要的是，白羊們外在形象也有機會獲得改善，可以卸下不自覺的嚴肅面具，而旁人的壓力感也將同步降低。2012的確是白羊們脫胎換骨年。從事業宮位上的冥王星與本命宮位上的天王星處於極不協調的相位，而此種相位將延續多年看來，白羊們恐怕不但宜虛心接受，因為度過這些考驗，白羊們的事業將所向披靡。

　在投資求財方面，除了去年的重大負面磁場不復存在外，冥王星的吉利合相也幫了不少忙。此種天象說明的是，整體投資環境有機會因為政治的呵護，而出現有利可圖的空間，另外也告訴白羊們「先要有名，才容易有利」。企業家白羊宜積極行銷自家產品，朝九晚五白羊則宜尋找個善待員工的好公司，而此種現象出現在4月中之前。6月之後，歲星離開金錢宮進入交友宮，大利買賣行銷白羊們創造業務佳績，這個時候「人脈就是錢脈」。

幸運顏色：駝色、粉綠色與白色。

幸運數字：8、1、4、3及其組合。

金牛座：拓展事業 宜謀定而後動

　擁有歲星照拂的金牛座，是年度幸運星座榜首。歲星將於6月初離開，建議金牛座與上昇金牛們珍惜這段寶貴時光，不論是學習成長，還是自我蛻變，都能夠擁有足夠的能力營造未來更豐盛的生命饗宴。事業星與冥王星處於負面磁場中，因此即便改變跑道也要在找到更好條件的情況下進行，以免每況愈下。但公職與高職位金牛，以及準備考舉公職的金牛而言，這是個有機會翻身的徵兆，因此努力加把勁，心想事成就在今年。

　偏財星將於6月初進入金錢宮，金牛們將會擁有個財利運勢活絡的下半年。整體而言，這是個有利可圖之年，股市投資金牛要掌握的是，急漲調節與急跌承接的節奏，1月至4月中鎖定政策面概念股，而國際財經動向則是重要進退依據。對於行商買賣的企業金牛而言，拓展事業版圖之舉不宜過於倉促，即便方向是吉利的，但還是宜謀定而後動。

幸運顏色：乳白色、水藍色與淡黃色。

幸運數字：3、4、0、2及其組合。

總論

六大關鍵 把脈金龍年　　　　　　　　　　　　　　　　　

文／林國賓

　歷經日本強震海嘯、泰國洪災、阿拉伯之春與歐債危機等各相干擾利空後，全球終於揮別動盪緊張的2011年。展望新的一年，全球經濟與金融市場恐怕會更加震盪與不安，因為各項重大關鍵因素的不確定性均告增加。

1. 歐債危機不解 投資信心不回

歐債危機已歷時逾2年，2011年情勢多次瀕臨失控，歐債惡火還從周邊國家燒進核心國，迫使歐盟領袖與國際貨幣基金（IMF）連開多次會議搶救，國際金融市場陷入危亂不說，全球金融危機再起與經濟2次衰退之說甚囂塵上。

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一、預見2012年
1. 2012影響全球大關鍵
2.中國危機中見轉機
3.新興市場前瞻
4.倫敦奧運商機起飛

二、財富10大趨勢
1.十二五規劃效應，中國內需搶眼
2.高價機OUT，平價智慧型手機崛起
3.後賈伯斯時代的NB供應鏈
4.LED照明元年，商機無限
5.雲端內容暴衝，服務內容成型
6.2012年兩岸航線飛龍在天
7.汽車產業跨兩岸兩頭賺
8.金融業2012決戰利器
9.生技業發光發熱
10.文創產業走出萌芽期

三、10大名師看台股
1.台股選後行情大解密名師獨家私房股
2. 2012精選私房好股

四、名師看陸港股市

五、財富大趨勢—房地產篇
1. 2012年房地產投資必讀／四大名師深度解盤
2.龍年地產投資術：換屋及首購三大購屋策略
3. 2012影響北中南三大都會漲相最佳的地段
4.如何避開房價較容易回跌的地段？
5.台北房價如何與上海等國際都會房價接軌？
6.影響2012年房地產的國內外主要變數

六、財富大趨勢—基金篇：十大投信解碼基金投資趨勢

七、財富大趨勢—理財篇：龍子龍女理財錦囊

八、陶文的十二星座招財物與投資方向

一、預見2012年
1. 2012影響全球大關鍵
2.中國危機中見轉機
3.新興市場前瞻
4.倫敦奧運商機起飛

二、財富10大趨勢
1.十二五規劃效應，中國內需搶眼
2.高價機OUT，平價智慧型手機崛起
3.後賈伯斯時代的NB供應鏈
4.LED照明元年，商機無限
5.雲端內容暴衝，服務內容成型
6.2012年兩岸航線飛龍在天
7.汽車產業跨兩岸兩頭賺
8.金融業2012決戰利器
9.生技業發光發熱
10.文創產業走出萌芽期

三、10大名師看台股
1.台股選後行情大解密名師獨家私房股
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