魅影怪盜K-20怪人二十面相擁有高超盜寶技巧與瞬間變臉的神秘絕技，身份成謎的他四處橫行…馬戲團員遠藤平吉（金城武 飾）受到神秘紳士的邀請，潛入財團千金羽柴葉子（松隆子 飾）與名偵探明智小五郎（仲村徹 飾）的訂婚儀式，完全沒料到自己已深陷怪盜K-20設下的圈套之中，被誤為是K-20本尊的平吉為了洗刷冤屈，決定運用自己的智慧與在馬戲團習得的偽裝幻術和矯捷身手，親自抓到K-20以證明清白，而小五郎也在此時向被誤會為K-20的平吉下挑戰書，誓死將他緝捕到案，但葉子竟與平吉產生了浪漫情愫，這場世紀大追捕是否將因複雜的感情三角而變得更加撲朔迷離？
日本影史上最神秘的變臉怪盜，與名偵探明智小五郎的終極對決！
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