自序

「從經濟看利率」
——對於每日身處於債券、外匯、股票等金融商品（經濟市場）之中的經濟人而言，筆者每天最重要的工作不外就是日本、美國等國所發生的大小事。
例如，景氣是否會好轉？還是惡化？物價指數是否真的會如日本及美國央行所設定，朝向2％的通膨目標前進？代表國家預算的財政政策和中央銀行的貨幣政策將如何發展？
這些都必須透過各種的預測組合，才會推斷出未來短期和長期利率的市場走向。

「從利率看經濟」
——這是與上述「從經濟看利率」的反向思考，也是筆者我的重要工作之一。
一般來說, 國內外金融市場的參與者會根據他們自己的各種經濟預測，去參與各種與利率相關的日常金融商品交易，其中更以政府公債等的債券最具代表性。也就是說，我們可以從這些巨額交易所形成的利率漲跌，看到金融市場從業人員對未來經濟的預測。
由上述交易所形成的利率水準來看，不禁讓人聯想到所謂的市場「多數說」的說法，從市場的利率漲跌已經可以大致預測未來經濟的景氣和物價趨勢。也可以藉由這樣的利率變化，重新檢視自己原來的經濟預測。

所以說, 金融市場所形成的利率高低, 對你我的生活都會產生巨大的影響。
首先，以銀行存款為首的金融商品的利率、房屋貸款、信用卡貸款等的借貸利率，都是根據市場利率的趨勢而有所變化。還有，我們能夠領取的退休金當然也會受到利率的影響。因為用於支付國民退休金的資金，通常會有一定的比例會投入於國內外的債券投資，所以，利率變化也會決定投資的實際效益。
另外，利率也會影響與我們生活息息相關的政府財政。國家和地方政府的財政運作，不僅仰賴稅收，有時也會發行約定償還本金和利息的借款憑證（即政府公債和地方債券）向市場籌資，以因應所需的支出。此時，如果利率過高，則實際所應支付的利息費用將會超出預期，也容易使國家和地方的財政陷入窘困。最終，可能會迫使政府大幅增稅，以償還債務。

因此，了解「利率的趨勢走向」不僅關乎個人財務上的利益得失，而且是遠遠超越個人，影響社會乃至國家未來的重大問題。所以說，「利率」對於身處於這個紛擾不透明時代的我們而言，是非常重要的課題。

筆者非常努力將艱澀的金融專業術語，希望透過淺顯易懂的方式，並穿插身邊的具體例子，詳細說明各項關於「利率」的相關知識。期望透過這本書，讓讀者更能夠掌握和實際運用利率和掌握經濟相關的知識。
其實，本書最早完稿於2010年。但是，2013年由於日本央行（正式名稱為「日本銀行」）實施了非傳統的貨幣政策，2016年又導入了負利率政策，日本的利率市場發生了空前的變化。導致本書中所詮釋的利率走勢等的基礎知識有許多的不適用，同樣地債券市場的功能也變得非常薄弱。
但是，綜觀所有的經濟局勢，筆者還是認為基礎知識到底是知識的基礎，非常重要。所謂「工欲善其事必先利其器」，以探索知識的順序而言，筆者認為還是應以掌握必要的基礎知識為先，而後對於日本與美、歐等國不同的利率走向才能有效分析與正確判斷。
現在，讓我們開始探索「利率」的世界吧！

自序

「從經濟看利率」
——對於每日身處於債券、外匯、股票等金融商品（經濟市場）之中的經濟人而言，筆者每天最重要的工作不外就是日本、美國等國所發生的大小事。
例如，景氣是否會好轉？還是惡化？物價指數是否真的會如日本及美國央行所設定，朝向2％的通膨目標前進？代表國家預算的財政政策和中央銀行的貨幣政策將如何發展？
這些都必須透過各種的預測組合，才會推斷出未來短期和長期利率的市場走向。

「從利率看經濟」
——這是與上述「從經濟看利率」的反向思考，也是筆者我的重要工作之一。
一般來說, 國...

《從「利率」看經濟：看懂財經大勢，學會投資理財》

自序 003

Part 1　利率是我們最熟悉的經濟規則
 1.1利率到底是什麼？ 022
 1.2利率（利息）的4種表述方式 026
 1.3學會看懂利率 030
 1.4了解固定利率和機動利率的特點 034
 1.5為何通常貸款利率會高於存款利率？ 037
 1.6利率的變動對個人有何影響？ 040
 1.7利率波動對企業的影響？ 045
 1.8越是深入了解利率，越能取得多重優勢 052

Part 2　解讀決定利率的金融市場基本機制
 2.1金融市場是借貸雙方資金流通交易的場所 056
 2.2金融市場根據交易期限長短可分為兩種 058
 2.3貨幣市場① 只有金融機構能參加的銀行同業拆款市場 061
 2.4貨幣市場② 票券市場不僅限於金融機構的參與 066
 2.5短期利率的基準是什麼？ 069
 2.6短期利率的決定方式 073
 2.7交易期間在一年以上的資本市場 075
 2.8長期利率的決定方式 084
 2.9日本從政府的官方貼現率政策走向利率自由化 087

Part 3　金融市場與利率的動向剖析
 3.1短期利率的趨勢預測 092
 3.2長期利率的趨勢預測 097
 3.3比較長期和短期的債券殖利率，就能了解利率的走向 099
 3.4利率、債券的期貨交易透露出市場的未來趨勢 105
 3.5以利率為買賣標的的利率選擇權交易 112
 3.6從利率交換交易預測利率走勢 115

Part 4　經濟如何影響利率的機制
 4.1資金的供給與需求決定利率 118
 4.2經濟景氣的好壞如何影響利率？ 120
 4.3物價的漲跌會對利率造成什麼影響？ 125
 4.4貨幣政策如何發揮作用？ 133
 4.5財政政策如何發揮作用？ 144
 4.6外匯市場的波動對經濟的影響 147
 4.7股票市場的上漲或下跌對金融市場的影響 151
 4.8美國的貨幣政策牽動日本的利率 154
 4.9信用影響利率的高低 157
 4.10信評公司的評價也會影響利率的高低 160

Part 5　影響利率的參與者們
 5.1日銀決定利率走向 168
 5.2政府發行的政府公債會影響利率走向 182
 5.3機構投資人透過巨額交易影響市場走勢 188
 5.4也很有影響力的企業的資金需求與銀行融資 191
 5.5個人資金的投資動向至關重要 195

Part 6　探索世界各國的中央銀行與政策利率
 6.1美國聯準會（Fed）對世界經濟的影響巨大 200
 6.2歐元區的貨幣政策由歐洲央行（ECB）統一負責 208
 6.3英國央行BOE面臨「脫歐」問題舉步維艱 215
 6.4永久中立國瑞士的貨幣政策由瑞士國家銀行（SNB）負責執行 219
 6.5負責調控加拿大利率的加拿大央行（BOC） 221
 6.6澳洲儲備銀行（RBA）和紐西蘭儲備銀行（RBNZ） 223
 6.7影響BRICs金磚四國利率的四家中央銀行 227

Part 7　解讀利率波動的概念和技巧
 7.1專業人士如何預測利率走勢？ 234
 7.2判斷日銀貨幣政策走向的參考資料 240
 7.3想看懂日本利率走勢，應該關注的經濟指標 242
 7.4日本的利率為何低於歐美？ 247
 7.5如果發生「惡性升息」，對經濟可能造成什麼影響？ 249
 7.6日本經濟面臨「三重貶值」的風險有多大？ 252
 7.7美國公債暴跌的說法可信嗎？ 255
 7.8應該擔憂的是債券市場的功能下降 258
 7.9國內外的利率差異引發注目，利差交易順勢而起 261
 7.10如何解讀國內外重要人物的發言！ 265

Part 8　你的投資，利率和報酬率是關鍵
 8.1先學會單利的計算方法 270
 8.2複利的計算方法 272
 8.3延遲課稅的金融商品較有利 274
 8.4外幣存款除了投資報酬率之外更要注意匯率風險 277
 8.5債券投資有三種報酬率 280
 8.6從兩種收益計算基金的投資報酬率 284
 8.7不動產投資的兩種報酬率 287

Part 9　一定要了解的貸款利率觀念
 9.1貸款的還款方法① 本金平均攤還法 292
 9.2貸款的還款方法② 本息平均攤還法 294
 9.3貸款的還款方法③ 附加法 296
 9.4房貸利率的類型和選擇 298
 9.5提前償還部分房屋貸款可減輕利息負擔 302
 9.6減輕利息負擔的房屋轉貸 305

專有名詞英、日、中對照表 307

《從「匯率」看經濟：看懂股匯市與國際連動，學會投資理財》

自序　　004

Part 1　匯兌交易就在你我的生活之中
 1.1匯兌交易到底是什麼？　　018
 1.2外匯的基礎是美元兌日圓匯率　　023
 1.3日圓升值與貶值的意義　　026
 1.4日圓升貶對消費者有什麼影響？　　031
 1.5日圓升貶對企業有什麼影響？　　037
 1.6外匯交易真的能獲利嗎？　　042

Part 2　解讀外匯交易的基礎知識
 2.1外匯市場的基本機制　　048
 2.2外匯匯率的機制　　052
 2.3為何外匯交易總是以美元為基準？　　057
 2.4美元之外的外幣匯兌交易使用交叉匯率　　061
 2.5外匯市場是全天候24小時運作的市場　　064
 2.6貿易交易中，會需要外匯交易　　068
 2.7資本交易中，會需要外匯交易　　071
 2.8固定匯率制與浮動匯率制的差異？　　076
 2.9縱觀戰後美元兌日圓匯率的走勢　　079

Part 3　剖析經濟影響匯率波動的基本機制
 3.1貨幣供需的均衡決定匯率的高低　　088
 3.2是貿易逆差還是順差，也會影響匯率　　091
 3.3是資金集中國還是資金流出國，也會影響匯率　　094
 3.4景氣的好壞對匯率的影響？　　099
 3.5當國家經濟成長時，又會如何？　　103
 3.6國內外的利率差異，會產生什麼影響？　　107
 3.7通貨膨脹對於匯率有何影響？　　111
 3.8股市上漲產生的影響？　　115
 3.9有哪些經濟指標最受到關注？　　119
 3.10匯率的波動因時間和季節而不同　　128

Part 4　深入探討匯率變動與經濟的關係
 4.1日圓的升貶取決於日圓、美元、歐元之間的力量關係　　132
 4.2匯率的波動足以左右日本股市　　137
 4.3美元貶值帶動黃金價格的上漲　　142
 4.4投資資金也會影響外匯市場的波動　　146
 4.5中國經濟和人民幣所面臨的問題　　149
 4.6企業可藉由預約匯率進行避險　　154
 4.7強勢美元還會持續下去嗎？　　159

Part 5　影響外匯匯率的參與者們
 5.1外匯市場的規模與主要貨幣的交易量　　166
 5.2在外匯市場擁有巨大影響力的機構投資人　　170
 5.3政府當局的市場干預影響匯率　　173
 5.4操持巨額外匯交易的對沖基金　　180
 5.5投機資金的動向可能發展成金融危機　　184
IMF 5.6出手援助深陷貨幣危機的國家　　188

Part 6　美元之外的其他貨幣實力如何？
 6.1歐元實力逼近美元　　194
 6.2英鎊的強項與和未來前景？　　203
 6.3政治、經濟風險抵抗力強的瑞士法郎　　208
 6.4資源型國家的貨幣實力逐漸抬頭　　212
 6.5從有效匯率指數可看出各國貨幣的綜合實力　　219
 6.6虛擬貨幣的影響力可能擴展到什麼程度？　　224

Part 7　外匯市場的波動法則及解讀與思考方式
 7.1美元兌日圓匯率的「1月效應」是年度趨勢的參考指標　　234
 7.2市場的熱門議題影響外匯市場的波動　　240
 7.3美國總統大選年的美元是否較易升值？　　247
 7.4美元崩盤的說法是否可信？　　251
 7.5市場干預的影響力有限　　255
 7.6外匯應買在謠傳四起時，賣在事實揭曉時　　259
 7.7演算法交易是什麼？為何對外匯市場的影響與日俱增？　　263
 7.8觀察美國的期貨市場可知投機資金的動向　　266
 7.9庶民的感覺有時會勝過市場專家的預測　　271

專有名詞英、日、中對照表　　277

《從「利率」看經濟：看懂財經大勢，學會投資理財》

自序 003

Part 1　利率是我們最熟悉的經濟規則
 1.1利率到底是什麼？ 022
 1.2利率（利息）的4種表述方式 026
 1.3學會看懂利率 030
 1.4了解固定利率和機動利率的特點 034
 1.5為何通常貸款利率會高於存款利率？ 037
 1.6利率的變動對個人有何影響？ 040
 1.7利率波動對企業的影響？ 045
 1.8越是深入了解利率，越能取得多重優勢 052

Part 2　解讀決定利率的金融市場基本機制
 2.1金融市場是借貸雙方資金...