科斯托蘭尼的投機世界
一個投機者的告白：是安德烈‧科斯托蘭尼的投資智慧精華，除了有他對各個投資、投機市場的撥雲見日的透徹剖析，還有他一生經典的投資案例，值得想擁有財富、享受尊嚴人生的讀者，一賭為快。
金錢遊戲：從科斯托蘭尼說古道今一篇又一篇的故事當中，我們看到了他對於身為一個投機者應該具備的精神與特質，有最清楚的刻畫。而科斯托蘭尼自己，則在孩童時期便已經開始接觸大大小小的投機，深諳其中的滋味－－可以一夕間聚積畢生的財富，也可能在一分鐘之間盡失所有。所以，雖然科斯托蘭尼一開文便說：「投機者是全世界最棒的職業！」但他的風險可不小。藉由前人及科斯托蘭尼個人的經驗故事，我們了解為何作者一再強調，我們永遠別想在電腦資訊或積塵的圖書館中，找到有用的股市知識。因為了不起的投機者，猶如武林高手，到最高境界時便是無招勝有招－－而投機者則要什麼都不懂，又什麼都知道。這就是成功投機者的哲學精髓。
科斯托蘭尼的投機世界
巴黎是科斯托蘭尼的發跡地，影響其一生的人生觀與金錢觀皆在此時期建立，並立志成為百萬富翁。此後他持美國護照、在德國工作，歷經兩次世界大戰，遭逢兩次徹底的破產。但科斯托蘭尼說：「投機者要提得起、放得下。」每一次衝擊的谷底，都讓他彈跳得更高。
70年代開始，科斯托蘭尼多了一個新頭銜「股市教授」，開始在德國和世界各大都市的咖啡館中，教授股市知識和預測，上自王孫貴族，下至販夫走卒，都是科斯托蘭尼咖啡館講座中的學生。咖啡館講座迴響熱烈，不但學生人數大增，連各大金融機構、銀行也爭相邀請科斯托蘭尼演講，而科斯托蘭尼也成為德國、奧地利多所大學的客座教授。
科斯托蘭尼不僅是成功的投資者，也是廣受讀者喜愛的作家。雖然在35歲就賺得足以養老的財富，但過人的精力，使他不甘就此退休，轉而發展第二事業，將自己的證券交易經驗與理論，寫成一本本實用且平易近人的書籍，廣受讀者喜愛與推崇，成為關注股市的財經作家。60年代以來，30年筆耕不輟：《這就是股市》一書被翻譯成7國語言，還拍成了電影，從此躋身暢銷作家之列；1991年的經典之作《證券心理學》一書，更是德國大學經濟系學生必讀書籍。從1987年至今，共出版13本著作，在全球賣出300萬冊的佳績，包括台灣、中國、韓國、希臘、丹麥，都有翻譯版本。此外他也是德國經濟評論雜誌《資本》長期的作者，供稿長達25年。
1999年見證百年金融發展的科斯托蘭尼因病辭世，留下財富給繼承者，但留下典範給所有的讀者。
證券心理學：科斯托蘭尼在第一次操作股票的經驗中學到：股票市場裡沒有什麼事是不可能的。即使你認為它應照邏輯推算該如何進行。他認為光是取得所有股票資訊仍是不夠的，想像力才是投機操作的原始動力；是成功的先決條件。因此，他非常鄙視完全不具有想像力的投資分析系統和股市諮詢電腦。股市的波浪起伏經常是波濤洶湧，同時也充滿人性的味道，而這就是本書要討論的主題。科斯托蘭尼後來和友人成立股市投資研習會，和社會大眾分享他的心得。本書是成功的股市操盤高手及投資人必備的參考書。內容不但揭露了股票市場中的機密，而且培養讀者獨立思考以及獨立操作股票的能力。本書不像是課堂上的教課書，更像是一本出自科斯托蘭尼之手的小說，如同他自己說的：「我不是在授課，我只是對學生說故事罷了。」
窮查理的普通常識
本書匯集查理．蒙格畢生最出色的演講、箴言和思想精華
《窮查理寶典》首次收錄了查理過去20年來主要的公開演講，書中十一篇講稿全面展現了這個傳奇人物的聰明才智。此外，“蒙格主義”一章收錄他犀利和幽默的評論。貫穿全書的是蒙格展示出來的聰慧、機智，其令人敬服的價值觀和深不可測的修辭天賦。他擁有百科全書式的知識，所以從古代的雄辯家，到18、19世紀的歐洲文豪，再到當代的流行文化偶像，這些人的名言他都能信手拈來，並用這些來強調終身學習和保持求知欲望的好處。
本書首次完整、翔實、權威地披露了素來“以低調為樂”的投資大師查理•蒙格的人生智慧。
作者簡介：
科斯托蘭尼的投機世界:
安德烈•科斯托蘭尼（Andre Kostolany）
德國知名投資大師，嫻熟金融商品和證券市場的一切，被譽為「20世紀股市見證人」、「本世紀金融史上最成功的投資者之一」。1906年生於匈牙利。13歲隨家人移居維也納後，開始著迷於歐洲各種貨幣的不同變化，從而展開其炫麗多彩的投機人生。他在德國投資界的地位，有如美國的華倫‧巴菲特（Warren Buffet）。他的理論，被視為權威，德國的投資人、專家、媒體記者，經常詢問他對股市的意見。
窮查理的普通常識:
作者: 查理．蒙格（Charles T. Munger, 1924 -）
出生於美國內布拉斯加的奧馬哈，現任波克夏．海瑟威公司副董事長，董事長為股神華倫．巴菲特。
蒙格於1948年取得哈佛法學博士後。在1965年之前自營事務所，擔任房地產律師。在巴菲特主張下，他放棄了法律的專職，專心致力於管理投資事業。
兩人在1959年相識以來，即成為親密的朋友和投資夥伴，並共同創造了波克夏公司的投資傳奇。相對於巴菲特的全球知名度，蒙格卻以低調為樂，並刻意把自己的財富恰好保持在富比世富豪榜的水準之下。下面這段話，是巴菲特提出「如何選擇合夥人的建議」，就是蒙格的寫照：
首先，要找比你更聰明、更有智慧的人。找到他之後，請他別炫耀他比你高明，這樣你就能夠因為許多源自他的想法和建議的成就而得到讚揚。在你犯下損失慘重的錯誤時，他既不會事後諸葛，也不會生你的氣。他還應該是個慷慨大方的人，會投入自己的錢並努力為你工作而不計報酬。最後，在結伴同行的漫漫長路上，這位夥伴還能不斷給你帶來快樂。
編者：彼得．考夫曼
彼得是查理多年的朋友，他本人又是極其優秀的企業家、“職業書蟲”。由他編輯的《窮查理寶典》最為全面地囊括了查理的思想精華。
譯者簡介：
科斯托蘭尼的投機世界:
唐峋
北京市人，北京大學西語系德文專業畢業，曾在北京擔任德語翻譯與行政工作。
丁紅
北京市人，北京大學德文系畢，曾任北京旅遊局翻譯員，現移居奧地利。
林瓊娟
輔大德文系畢，目前從事於貿易公司，業餘兼職翻譯文件書籍工作。
窮查理的普通常識:
李繼宏 審譯者：Louis Li李彔
李錄2004年與蒙格、彼得考夫曼合夥投資事業。
各界推薦
名人推薦：
科斯托蘭尼的投機世界:
財經作家 黃國華
財經主播 邱沁宜
花旗環球台灣區董事長 杜英宗
作家、主持人 蔡康永
窮查理的普通常識:
華倫．巴菲特／宋文琪（台灣基金教母）／郭恭克（獵豹財務長．知名財經部落客）
我想不出有誰可以和查理歸為一類，他是獨一無二的！
你永遠找不到一本包含更多有用思想的書。
～股神 巴菲特
查理他確實是我遇到過的最淵博的思想家。從經商原則到經濟規律，從學生宿舍的設計到遊艇的設計，他都沒有對手。
～科技巨擘 比爾．蓋茲
應該用衛星將查理的道德標準播送到世界各地的金融中心，以便防止未來再出現安然或世通之類的事情。
～債券天王 葛洛斯
人們常說查理是行走的百科全書，查理的睿智在字裏行間直面撲來，給我們企業家、財富創造者深遠的啟迪和鼓勵！
～比亞迪汽車 王傳福
特別收錄 / 編輯的話：
窮查理的普通常識
對哈佛、史丹佛、加州大學、慈善圓桌會等分享的人生智慧
■人類誤判心理學
聰明人為什麼會犯錯？答案是：人們傾向於積累大量僵化的結論和態度，而且不去經常檢討，更不願做改變。蒙格親筆闡述25種人類誤判的心理傾向。
■畫定你的能力圈
你必須弄清楚自己有什麼本領。如果要玩那些別人玩得很好、自己卻一竅不通的遊戲，那麼，你注定一敗塗地。要認清自己的優勢，只在能力圈裡競爭。
■如何讓自己生活悲慘？
只要懂得妒忌、怨恨、反覆無常、意志消沉、不屑客觀、不從其他人的經驗學習，保證可以輕鬆擁有悲慘的一生。
■普通常識的多元應用
在手裡拿著鐵錘的人眼中，世界就像一根釘子。大多數人試圖以一種思維模型來解決所有問題，而其思維往往只來自某一專業學科；但你必須知道「各種重要學科的重要理論」，才能洞察問題本質。
■沒有必定賺錢公式
在98%的時間裡，我們對股市的態度是：保持不可知。賺錢，靠的是記住淺顯的，而不是掌握深奧的。波克夏只尋找那些不用動腦筋也能賺錢的機會。
■耐心等待一記好球
只要以耐心、紀律和客觀為指導原則，你可以將90%財富都投到一家偉大的公司。不需要頻繁的買賣，只要幾次決定便能造就投資財富。蒙格的這一特點，徹底改變了巴菲特的投資策略。
名人推薦：科斯托蘭尼的投機世界:
財經作家 黃國華
財經主播 邱沁宜
花旗環球台灣區董事長 杜英宗
作家、主持人 蔡康永
窮查理的普通常識:
華倫．巴菲特／宋文琪（台灣基金教母）／郭恭克（獵豹財務長．知名財經部落客）
我想不出有誰可以和查理歸為一類，他是獨一無二的！
你永遠找不到一本包含更多有用思想的書。
～股神 巴菲特
查理他確實是我遇到過的最淵博的思想家。從經商原則到經濟規律，從學生宿舍的設計到遊艇的設計，他都沒有對手。
～科技巨擘 比爾．蓋茲
應該用衛星將查理的道德標準播送到世界各地的金融...
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科斯托蘭尼的投機世界
一個投機者的告白：是安德烈‧科斯托蘭尼的投資智慧精華，除了有他對各個投資、投機市場的撥雲見日的透徹剖析，還有他一生經典的投資案例，值得想擁有財富、享受尊嚴人生的讀者，一賭為快。
金錢遊戲：從科斯托蘭尼說古道今一篇又一篇的故事當中，我們看到了他對於身為一個投機者應該具備的精神與特質，有最清楚的刻畫。而科斯托蘭尼自己，則在孩童時期便已經開始接觸大大小小的投機，深諳其中的滋味－－可以一夕間聚積畢生的財富，也可能在一分鐘之間盡失所有。所以，雖然科斯托蘭尼一開文便說：「投機者是全世界最棒的職業！」但他的風險可不小。藉由前人及科斯托蘭尼個人的經驗故事，我們了解為何作者一再強調，我們永遠別想在電腦資訊或積塵的圖書館中，找到有用的股市知識。因為了不起的投機者，猶如武林高手，到最高境界時便是無招勝有招－－而投機者則要什麼都不懂，又什麼都知道。這就是成功投機者的哲學精髓。
證券心理學：科斯托蘭尼在第一次操作股票的經驗中學到：股票市場裡沒有什麼事是不可能的。即使你認為它應照邏輯推算該如何進行。他認為光是取得所有股票資訊仍是不夠的，想像力才是投機操作的原始動力；是成功的先決條件。因此，他非常鄙視完全不具有想像力的投資分析系統和股市諮詢電腦。股市的波浪起伏經常是波濤洶湧，同時也充滿人性的味道，而這就是本書要討論的主題。科斯托蘭尼後來和友人成立股市投資研習會，和社會大眾分享他的心得。本書是成功的股市操盤高手及投資人必備的參考書。內容不但揭露了股票市場中的機密，而且培養讀者獨立思考以及獨立操作股票的能力。本書不像是課堂上的教課書，更像是一本出自科斯托蘭尼之手的小說，如同他自己說的：「我不是在授課，我只是對學生說故事罷了。」
窮查理的普通常識
一、多元思維模型
你必須知道重要學科的重要理論，並經常使用──要全部都用上，不是只用幾種。大多數人都只使用受過專業訓練的某一個學科，比如說經濟學的思維模型，試圖用一種方法來解決所有問題。你知道諺語是怎麼說的：「在手裡拿著鐵錘的人眼中，世界就像一根釘子。」這是處理問題的笨方法。
蒙格的投資方法，和多數投資人所用較為簡陋的系統完全不同。蒙格不會對一家公司的財務資訊進行膚淺的單獨評估，而是對他想投資的公司內部經營狀況，及其所處的整體「生態系統」（ecosystem）做全面的分析。他稱這種評估工具為「多元思維模型」。在後面幾篇演講稿（尤其是第二、三、四講）中，他詳細討論了這些模型，這是一個蒐集和處理資訊、並依照資訊行動的框架。這些模型借用並完美糅合許多來自各個傳統領域的分析工具、方法和公式，這些領域包括歷史、心理、生理、數學、工程、生物、物理、化學、統計、經濟學等。蒙格採用「生態系統」投資分析法有個無懈可擊的理由：幾乎每個系統都受到多種因素影響，所以若要理解這樣的系統，就必須熟練運用來自不同學科的多元模式。正如約翰．繆爾１談到自然界萬物相關的現象時所說的：「如果我們試圖理解一樣看似獨立存在的東西，我們將會發現它和宇宙間的其他一切都有聯繫。」蒙格試圖找出與每個投資項目相關的宇宙，他的方法是：牢牢掌握可能投資標的內部及外部環境相關的全部（至少大部分）因素。只要正確蒐集和組織，他的多元思維模型（據他估計，大概有一百種）便能提供一個背景或框架（latticework），使他具有看清生活本質和目標的非凡洞察力。本文將指出，他的模型所提供的分析架構，能把複雜的投資問題，簡化成清楚的基本要素。這些模型中最重要的包括工程學的備援系統、數學的複利模型、物理學和化學的臨界點／傾斜矩／自動催化模型、生物學的現代達爾文綜合模型，以及心理學的認知誤判模型。
這種全面的分析法，讓人更能理解和投資標的相關的各種因素，是如何相互影響、相互關聯的。有時候，這當中會產生「漣漪效應」或「溢出效應」。當這些因素串聯起來，也可能創造出或好或壞的巨大「魯拉帕路薩lollapalooza）級效應」。運用這個框架，蒙格得到與大多數投資人不同的分析方法。這個方法正視「投資問題非常複雜」的事實，他孜孜矻矻地對投資進行科學式探討，做充分的準備和全面的研究，而不是傳統的「調查」。
蒙格在投資時採用的「重要學科的重要理論」方法，在商業世界絕對是獨一無二的，因為這種方法是他原創的。蒙格找不到現成的方法來解決這個問題，所以他費勁地自學且自創這個系統。說他「自學」並非誇大其辭，他曾經說：「直到今天，我從來沒在任何地方上過任何化學、經濟學、心理學或者商學課程。」然而這些學科，特別是心理學，卻成了他思想系統立足的基礎。
正是這種透過驚人的才智、耐心和數十年經驗支撐起來的獨門方法，使蒙格成為備受巴菲特倚重的商業模式識別大師。他就像棋藝大師，透過邏輯、本能和直覺決定最具前景的投資棋局，同時又給人一種幻覺，似乎他的洞察力是與生俱來的，但其實不是：這種「簡單」來自於一段漫長求知之旅的終點，而非起點。他獨到的眼光得來不易，是他畢生鑽研人類行為模式、商業系統和許多其他領域的產物。
蒙格認為準備、耐心、紀律和客觀是最基本的指導原則。儘管許多人都認為「做人要懂得隨機應變」，但不管周圍的人怎麼想，不管自己的情緒有什麼波動，蒙格永不背離這些原則。若能堅守這些原則，便能體現蒙格最著名的特質之一：不要頻繁買賣。和巴菲特一樣，蒙格認為，只要幾次決定便能造就成功的投資生涯。所以當蒙格喜歡一家企業，他會下非常大的賭注，而且通常會長時間持有該公司股票，蒙格稱之為「坐等投資法」（sit on your ass investing），並指出這種方法的好處：「你付給交易員的費用更少，聽到的廢話也更少，如果這種方法生效，稅務系統每年會給你百分之一、二或三的額外回報。」在他看來，只要購買三家公司的股票就夠了。所以，蒙格願意將高比例的資金壓寶在少數機會。華爾街有哪家機構、哪個理財顧問或者哪個基金經理人敢做出這樣的宣言！
既然蒙格成就斐然，且受巴菲特大力肯定，為什麼其他人並不採用他的投資方法呢？也許答案是這樣的：對大多數人來說，蒙格的跨學科方法真的太難了。此外，很少投資者能夠做到像蒙格那樣，寧願顯得愚蠢，也不願像牛群般盲從。蒙格堅持不偏不倚的客觀態度，讓他能冷靜逆流而上，如果必要的話，沒有期限。一般投資人很少有這種特質。儘管這種行為往往會顯得固執或反骨，但蒙格的為人絕不是這樣的。蒙格只是相信自己的判斷，即使與大多數人的看法相左。很少有人看出蒙格這種「孤狼」性格是他在投資界取得優異成就的原因。其實，特質主要來自天性，一個人如果沒有這種特質，就算再怎麼努力、聰明，閱歷再豐富，也未必能成為偉大的投資家。我們在本書其他篇章中將會看到，先天特質也是蒙格成功的決定因素之一。
在二○○四年波克夏股東年會上，有位年輕股東問巴菲特人生怎樣才能成功。巴菲特分享他的想法後，蒙格接著說：「別吸毒，別亂穿越馬路，別染上愛滋。」許多人以為這個貌似調侃的回答只是一句玩笑話（這句話確實很幽默），但其實它如實反映了蒙格在生活中避免麻煩的普世智慧，和他在投資中避免失誤的特殊方法。蒙格通常會先注意應該避免什麼，也就是說，先弄清楚應該「別做什麼事」，然後才會考慮接下來要「採取的行動」。「我只想知道我將來會死在什麼地方，這樣我就可以永遠不去那裡。」這是蒙格最喜歡的妙語之一。無論是在生活中，還是在商場上，蒙格避開了「棋盤」上無益的部分，把更多時間和精力用在有利可圖的區域，從而獲得巨大財富。蒙格努力將各種複雜情況簡化為最基本、最客觀的因素。然而，在追求理性和簡約時，蒙格也小心翼翼避免他所謂的「物理學崇拜」（physics envy），就是人類那種喜歡將非常複雜的系統（比如經濟學）簡化為幾道牛頓公式的傾向。他堅定擁護愛因斯坦的告誡：「科學理論應該盡可能簡單，但不能過於簡單。」或者用蒙格自己的話說：「我最反對的是過於自信、過於有把握地認為，你清楚自己某次行動是利大於弊的。你要應付的是高度複雜的系統，在其中，任何事物都跟其他因素相互影響。」
科斯托蘭尼的投機世界
一個投機者的告白：是安德烈‧科斯托蘭尼的投資智慧精華，除了有他對各個投資、投機市場的撥雲見日的透徹剖析，還有他一生經典的投資案例，值得想擁有財富、享受尊嚴人生的讀者，一賭為快。
金錢遊戲：從科斯托蘭尼說古道今一篇又一篇的故事當中，我們看到了他對於身為一個投機者應該具備的精神與特質，有最清楚的刻畫。而科斯托蘭尼自己，則在孩童時期便已經開始接觸大大小小的投機，深諳其中的滋味－－可以一夕間聚積畢生的財富，也可能在一分鐘之間盡失所有。所以，雖然科斯托蘭尼一開文便說：「投機者是全世...
推薦序
窮查理的普通常識
序言 「我對他的感激，無以言表。」 文：華倫．巴菲特
從一七三三年到一七五八年，班傑明．富蘭克林藉由《窮理查年鑑》傳播了許多有用而永恆的建議，他讚揚的美德包括節儉、負責、勤奮和簡樸。
在隨後的兩個世紀裡，人們總是把班傑明的這些美德思想當成終極真理。然後查理．蒙格站出來了。
查理原本只是班傑明的信徒，但很快開闢了新境界。班傑明「建議」做的，到查理這兒變成「必須」做的；如果班傑明「建議」節省「幾分錢」，查理會「要求」節省「幾塊錢」；如果班傑明說要「及時」，查理會說要「提前」；和蒙格苛刻的要求相比，依照班傑明的建議來過日子顯然太容易了。
此外，查理還始終身體力行他所鼓吹的道理。（喔！瞧他多賣力！）在班傑明的遺囑中，他設立了兩個小型慈善基金，目的是要向人們傳授複利的魔力。查理很早就認定這是極重要的課題，絕不能等死後才來傳授。因此他選擇自己做複利的活教材，避免鋪張浪費，免得削弱了他作為榜樣的力量。也因此，查理的家人體會到坐長途巴士旅行的樂趣，而他那些被囚禁在私人飛機裡的有錢朋友，則錯過了豐富多彩的體驗。
當然，在某些領域，查理則無意改變班傑明的看法。例如班傑明那篇〈選擇情人的建議〉(Advice on the Choice of a Mistress)，就會讓查理吐出他在波克夏年會上的口頭禪：「我沒有什麼要補充的。」(I have nothing to add.)
至於我自己，則想給大家提供幾條「如何選擇合夥人的建議」，請注意：
首先，要找比你更聰明、更有智慧的人。找到他之後，請他別炫耀他比你高明，這樣你就能夠因為許多源自他的想法和建議的成就而得到讚揚。你要找這樣的合夥人，在你犯下損失慘重的錯誤時，他既不會事後諸葛，也不會生你的氣。他還應該是個慷慨大方的人，會投入自己的錢並努力為你工作而不計報酬。最後，在結伴同行的漫漫長路上，這位夥伴還能不斷給你帶來快樂。
上述這些都是很「英明」的建議（在自我評價的測驗中，我從來沒有拿過Ａ以下的成績）。實際上，這些建議是如此英明，乃至於我早在一九五九年就決定完全遵守，而全部符合我這些特殊要求的人只有一個，他就是查理。
在富蘭克林那篇著名的文章中，他說男人應該選擇年紀較大的情人，為此列舉八個非常好的理由，最關鍵的理由是：「……最終，她們會感激不盡。」
查理和我成為合夥人已經四十五個年頭。我不知道他是否緣於其他七個標準而選擇了我，但我絕對符合班傑明的第八個標準：我對他的感激，無以言表。
窮查理的普通常識
序言 「我對他的感激，無以言表。」 文：華倫．巴菲特
從一七三三年到一七五八年，班傑明．富蘭克林藉由《窮理查年鑑》傳播了許多有用而永恆的建議，他讚揚的美德包括節儉、負責、勤奮和簡樸。
在隨後的兩個世紀裡，人們總是把班傑明的這些美德思想當成終極真理。然後查理．蒙格站出來了。
查理原本只是班傑明的信徒，但很快開闢了新境界。班傑明「建議」做的，到查理這兒變成「必須」做的；如果班傑明「建議」節省「幾分錢」，查理會「要求」節省「幾塊錢」；如果班傑明說要「及時」，查理會說要「提前...
作者序
窮查理的普通常識
蒙格語錄
蒙格的三大投資原則
1、股價合理的卓越企業，勝過股價便宜的平庸企業。
2、股價合理的卓越企業，勝過股價便宜的普通企業。
3、股價合理的卓越企業，勝過股價便宜的普通企業。
我們賺錢，靠的是記住淺顯的，而不是掌握深奧的。
價值評估到最後變成了一種哲學的評估，而不是數學的衡量。
我寧願將毒蛇丟進我的襯衣裡，也不願聘用一名薪酬顧問。
透過廣泛的閱讀把自己培養成一個終生自學者；培養好奇心，努力使自己每天更聰明一點點。
在企業界，如果你聘請的分析師，在購併時勤奮的做調查，卻缺乏常識，那麼你將掉進地獄中。
如果說波克夏取得了不錯的發展，那主要是因為巴菲特和我非常善於打破我們自己最愛的觀念。哪一年你不曾打破一個你最愛的觀念，那你這一年就白過了。
我們傾向把大量金錢投放在我們不用額外再做決策的地方。如果你因為一樣東西的價值被低估而購買了它，那麼當它的價格上漲到你預期的水準時，你就必須考慮把它賣掉。那很難。但是，如果你能購買幾家卓越的公司，那麼你就可以安心坐下來啦。那是很好的事情。
投資應該愈分散愈好的觀念，簡直是瘋了。我們不認為分散程度很高的投資能夠帶來好結果，幾乎所有好投資的分散程度都是相對較低的。
如果剔除掉我們十五個最好的投資決策，我們的業績將會非常平庸。你需要的是極大的耐心，而不是「過動症」。你必須堅持原則，等待機會，奮力出擊。
這些年來，伯克希就是透過把賭注押在有把握的事情上而賺錢的。
一般基金的管理系統要求人們假裝去做他們做不了的事情，假裝喜歡他們不喜歡的事情。這種生活方式很可怕，卻能拿到很高的薪水。
找到好配偶的最佳方法是什麼呢？唯一之道是你首先必須值得擁有好配偶，因為從定義上來說，好配偶可絕不是傻瓜。
我們的經驗往往驗證一個長久以來的觀念：只要做好準備，在人生中抓住幾個機會，迅速採取適當的行動，去做簡單而合乎邏輯的事情，這輩子就能得到很大的財富。
但這種機會很少，通常屬於不斷尋找和等待、充滿求知欲望，而又熱中分析各種不同變數的人。
一旦機會來臨，如果勝算很高，那麼利用過去的謹慎和耐心得來的資源，重重壓注下去就對了。
長久以來，我堅信存在某個系統——幾乎所有聰明人都能掌握的系統，比絕大多數人用的系統管用。你需要的是在頭腦裡形成一種思維模型的複式框架。有了那個系統之後，就能逐漸提高對事物的認知。
然而，我這種特殊的方法似乎很少得到認可，甚至對那些非常有才能的人來說也是如此。人們要是覺得一件事情「太難」，往往就會放棄去做它。
如果你確有能力，就會非常清楚自己能力圈的邊界在哪裡。如果有疑問（自己是否超出能力圈），就表示已經在圈子外了。
窮查理的普通常識
蒙格語錄
蒙格的三大投資原則
1、股價合理的卓越企業，勝過股價便宜的平庸企業。
2、股價合理的卓越企業，勝過股價便宜的普通企業。
3、股價合理的卓越企業，勝過股價便宜的普通企業。
我們賺錢，靠的是記住淺顯的，而不是掌握深奧的。
價值評估到最後變成了一種哲學的評估，而不是數學的衡量。
我寧願將毒蛇丟進我的襯衣裡，也不願聘用一名薪酬顧問。
透過廣泛的閱讀把自己培養成一個終生自學者；培養好奇心，努力使自己每天更聰明一點點。
在企業界，如果你聘請的分析師，在購併時勤奮的做調查，卻缺乏常...
目錄
投機者的告白
第一章 金錢的魅力
自由世界的價值標準／百萬富翁需要多少錢？／金錢的兩種極端／我是投機人士，始終如一／證券交易動物園
第二章 我的證券交易動物園
賭徒永遠不死／經紀人：只管成交量／基金經理：幾十億資金的統治者／金融鉅子：大莊家／套匯者：絕跡的投機人士／證券玩家：證交所中的賭徒／投資者：證券市場中的長跑家／投機家：有遠見的戰略家
第三章 憑什麽投機？
債券：比你所知還重要的投機標的／外匯：過去比現在更有意思／原料：投機家對投機家／有形資產：是收藏？還是投機？／房地產：大投機家的事／股票：本身就是投機物件
第四章 奇幻的證券交易所
荷蘭印度和英國東印度／混亂中的混亂／資本主義的神經系統／交易人士的遊樂場／經濟的溫度計？
第五章 指數有什麼道理
傻瓜、股票，誰多？／背景音樂是小調或大調？／和平就是大調／可能的障礙／金本制已過時／穩定只是幻想
第六章 行情上漲的秘密
貨幣＋心理＝趨勢／證券市場像二手車市場／資金閘門等著打開／通貨膨脹：只有與之對抗才有害／通貨緊縮：證券市場最大的災難／中央銀行：利率的獨裁者／利率敏感度／債券：股票的競爭者／外匯：美元在做什麼？／大眾怎麼想
第七章 證券交易心理學
是否有錢／要有自己的想法／有耐心才能進入市場／還需要一點運氣／科斯托蘭尼雞蛋／憂鬱的一九八二／過熱的一九八七／亢奮之下的失序／美股長期走勢樂觀
第八章 暴漲和崩盤是分不開的搭檔
十七世紀鬱金香災難／數學毀掉法國／一九二九年崩盤的典範
第九章「逆向」是成功的要素
判斷市場處於哪個階段／勇於與眾不同／買進或賣空，你選哪邊？／錯誤的金錢觀／終究選擇牛陣營
第十章 從預言家到顯示幕的訊息叢林
「既成事實」的現象／投機人士的工具／神奇的猶太經師到數學家／知情意味毀滅
第十一章 從股票交易所到交易股票挑選股票
成為富人的機會／股票的價格／從死灰中復活的鳳凰／分析家的荒唐辭彙／圖表可能賺錢，但肯定賠錢
第十二章 用別人的錢交易的投機者
投資四要素／投資基金：多數投資者的公車／避險基金：看名稱就知是騙局／又一個失利案例／投資顧問：他們的快樂是客戶的痛苦／成交才抽佣的必然結果／財產管理人：基金經理中的裁縫
第十三章 寫給敢做敢爲的人
賠錢是必然的／光環的效果／對證券交易所的愛／十律／十戒
金錢遊戲
第一篇 投機者一生的迷藏
1給投機者的一席話／2一日投機，終身投機／3燕麥與足球／4哥哥的酒椰葉投機／5誤解「海洋」／6三份檔案、一生寫照
投機天賦大考驗
你是天生的投機者嗎？／分析／科斯托蘭尼的評論
第二篇 金錢的迷藏
7貨幣萬花筒／8總理閣下的烏龍投機／9馬恩河奇蹟／10奇蹟再現／11打德國牌／12瑞士法郎要強勢／13貨幣貶值的真相／14金翅膀／15通貨膨脹，必要之惡／16所謂的債務危機／17一個有頭腦的律師／18蟋蟀和螞蟻／19美元勢將捲土重來
投機珠璣集（一）
第三篇 股匯市的迷藏
20我的親身經歷／21董事長的強力建議／22皇家飯店神祕電報／23負負得正／24相信王子／25國王的搶錢伎倆／26五○％的大師／27神經脆弱的鋼鐵商／28股市晴雨錶／29情人的鑽石項鍊／30女人與股市／31「傻瓜」、「吝嗇鬼」、「鳥兒」和「潮濕的腳」／32科斯托蘭尼循環／33股市鑰匙／34週末投機／35一次大戰後的外匯市場／36一小時內失去一切／37投機的力量／38如何獲得重要情報／39遠來的和尚會唸經？／40經紀人的昨日、今日
投機珠璣集（二）
第四篇 期貨套利的迷藏
41臘肉-玉米-遊戲／42炒國債／43完美的套利者／44羅斯福這麼毀了我／45黃金走下領獎臺／46我的祕密黃金投機／47亨特兄弟的白銀壟斷／48永不成功的壟斷
第五篇 輸贏的迷藏
49主人還是奴僕？／50經濟第一／51監獄或綠林／52克魯格的悲劇／53華爾街上的慶典
結語 從八十五歲開始
證券心理學
1 我的三個職業
三十五歲就可以退休了／股市教授／我的猶太遺產／不一定要富有，但一定要獨立
2 日不落之國：股市
從布達佩斯往西行／黃金之街到拾荒者之街／三人成市／現代日不落帝國
3 心理學造就九○％行情
股市術語／快樂，但不幸福／思考、邏輯、精準
4 股市和迷信
我是迷信的／數字魔術／著了魔的人／狂熱份子的下場／股市上癮症／賭徒不死
5 全民公敵
金錢的魅力／開門鑰匙／我是全民公敵？／一再延遲驅逐令／錢一點也不臭／與債務共枕
6 群眾是無知的
數學邏輯不適用股市／股市氣象
7 思考之必要
暴風雨前夕／金童的昨日、今日／瓶頸效應／戈巴契夫行情／樂觀VS.悲觀／人腦VS.電腦／誰需要思考
8股市大師
垃圾債券／企業的起始：冒險／恐慌製造者／創立樂觀主義學派
9投機的世界
熱帶叢林／牛和熊的對立／獨立思想家
10股市及政治
先有錢，才有音樂／政治VS.股市／紅色腳踏車／從狂熱中退場
11傻瓜的價值
你們都是傻瓜／博學的笨蛋／愚蠢的故事／惡意的騙局
12我的客戶們
和大企業交手／大企業的故事／顧客，也是敵人
13德國人的心理學
統一的序曲／浪漫有助經濟事務／九十五個膽小鬼
窮查理的普通常識
致謝
序言 「我對他的感激，無以言表。」 華倫‧巴菲特
駁辭 蒙格談巴菲特
英文版導讀 一段不平凡的閱讀之旅 彼得‧考夫曼
中文版導讀 書中自有黃金屋 李彔
1 蒙格傳略
早熟的好學少年／就讀哈佛法學院／與巴菲特結識／攜手投資共創奇蹟
2 蒙格主義
多元思維模型／「能力圈」理論／投資原則檢查清單／蒙格與巴菲特風範
3 蒙格十一講
第一講 如何讓自己生活悲慘
第二講 普通常識的投資應用
第三講 論基本的、普世智慧
第四講 關於實用思維的實務思考？
第五講 專業人士需要更多跨領域技能
第六講 像波克夏一樣投資
第七講 財富效應與灰金效應
第八講 二○○三年的金融大醜聞
第九講 學院派經濟學的九大缺陷
第十講 蒙格的普通常識
第十一講 人類誤判心理學
【加演場】晚年萬歲
4.附錄
一．我親眼所見的蒙格 王之杰
二．蒙格家庭餐桌上的價值觀
三．《富比世》對蒙格的報導摘錄
四．查理．蒙格的推薦書目
五．查理．蒙格生平及投資大事紀
投機者的告白
第一章 金錢的魅力
自由世界的價值標準／百萬富翁需要多少錢？／金錢的兩種極端／我是投機人士，始終如一／證券交易動物園
第二章 我的證券交易動物園
賭徒永遠不死／經紀人：只管成交量／基金經理：幾十億資金的統治者／金融鉅子：大莊家／套匯者：絕跡的投機人士／證券玩家：證交所中的賭徒／投資者：證券市場中的長跑家／投機家：有遠見的戰略家
第三章 憑什麽投機？
債券：比你所知還重要的投機標的／外匯：過去比現在更有意思／原料：投機家對投機家／有形資產：是收藏？還是投機？／房地產：大投機家的事／...
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