名人推薦：不想賠錢推薦
陳啟祥／FB粉專「修正式價值投資」版主　
淡藍羽翼／《淡藍羽翼的投資書庫》粉專作者
鼠叔／倉鼠人生實驗室

〈定期儲蓄／蝙蝠買進法：分散人生風險的交易與選股原則〉
「只靠工資可不行啊！」
這道來自內心的聲音，融化了我因碧山建設帶來的傷痛而對股票冰封的心。剛開始職場生活時，那份「至少還能賺到一點錢，已經很幸運了」的心情只維持了片刻。和軍中領的薪水相比，薪資只有最前面的數字依然沒有改變；同樣的數字一連重複了幾個月後，我開始覺得少了點什麼。站上期待的山丘俯瞰，薪水顯得無比低矮。
就在期待與失望之間形成的縫隙裡，那些被我遺忘了一段時間的股票，又悄悄鑽了進來。若是持有股票的話，或許就能懷著新的期待生活下去吧？擁有期待的人生，本身不就有了意義嗎？
但我也不能因此貿然抓住重逢的機會。電影早已充分教會我，若我們沒有改變，結局只會是因為同樣的問題再痛一次。一想到自己若像以前一樣憑感覺買進、憑感覺賣出，恐怕又會蒙受損失，這份不安便把我的思考重新帶回理性的領域。這大概是碧山建設送給我的最後一份禮物。
抵達理性的領域後，我終於得以回頭檢視那段浸染後悔的投資人生。

〈明明怕跌，大跌時卻又不忍賣出〉
我們的問題究竟是什麼？回頭看，其實也不全是壞事。雖然經過仔細分析後買進的股票並不多，但其中也有些股票確實為我帶來了報酬。然而，要說那是不是一件好事，答案也未必。
好不容易選中一檔股票放進帳戶，看著價格一天一天上漲，我卻不知道是不是對那不斷變化的模樣感到陌生，沒過多久便以微薄的獲利與它告別。或許，我只是急著把「自己看對了」這種感覺確認為事實。只要盯著不斷上漲的價格，就會擔心萬一再次下跌，自己豈不是又成了判斷錯誤的人，於是慌慌張張地賣掉。
這種急躁在價格下跌時也會出現。原以為今天會漲，結果卻沒有，便每天焦躁不安，擔心是不是自己的判斷出了錯。接著，我就會進行極小幅度的停損，在雪球滾下斜坡之前、在損失變得更大之前，先斬草除根。
然而，我按下的賣出按鈕，從整體市場來看，往往反而是上漲按鈕；我的虧損化作藍色火焰，成了推動股價上漲的優良燃料。每當我喀嚓喀嚓地停損，企圖剪除那場至今難忘的大跌之芽時，被剪掉的總是只有我的帳戶。明明能讓股價上漲的是我，享受上漲果實的受益者名單裡，卻總是沒有我。我的賣出按鈕，是一顆徹底利他的上漲按鈕。
但我也不是每次都如此急躁。有些股票，我原以為被低估，實際上卻是高估；有些股票，買進帳戶後價格不斷變化，可奇怪的是，我卻沒有感到任何違和。
當一檔我認為世人尚未看見其價值的股票持續下跌時，我是不是反而產生了一種「只有我真正看懂它」的感覺？我與股票之間的關係，變得格外獨特──懂得你價值的我，以及進入我帳戶的你。這份獨特感如同遮光窗簾，使我再也看不見股價波動所傳遞的市場訊號。幾個月過去，明明早該停損，卻因沉醉於這份獨特感而沒能及時剪除的芽，最終長成更大的虧損，重新回到我面前。
我也會只漲一點就賣，只跌一點也賣。還有，面對一次大幅下跌的股票，我卻抱在手裡好一陣子，任由虧損越養越大。結果，短期內反覆買賣所累積的獲利與虧損相互抵銷；偶爾幾次「等等、等等」，猶豫著沒能賣出，結果膨脹的損失又把整體平衡摧毀，最終我與股票的關係仍以負值告終。
重新開始，結果就會和過去不一樣嗎？還是說，從「這次或許會不同」的期待山丘上摔下來，反而只會留下更深的傷口呢？
我必須有所改變。我需要新的原則與標準，包括什麼狀態才算低估、獲利到什麼程度才該滿足，何時又應停損並尋找其他投資標的。可是，這些原則與標準並不會像新年願望那樣，憑空出現在眼前。因為針對個別股票建立良好的原則與標準這件事，只有在能夠徹底分析特定產業或企業時，才真正具有意義。
「要是做得到，我早就去當分析師了。」
這句話如同咒語，能讓人成為懂得自我客觀化的散戶。客觀看待自己之後，我決定訂出與自身條件符合的原則與標準。既然無法對特定企業與產業進行縝密分析，那麼至少先建立一套非常普遍而全面的原則。如此形成的原則，最後成了兩種買進法：其中一種是定期儲蓄買進法，另一種則是蝙蝠買進法。

〈攤平買進法：既要獲利，又想減少損失〉
「為了降低鹽水的鹽度，就得把鹽取出，或再加些水。要從鹽水裡取出鹽並不容易，因此⋯⋯」
這是我們從小學起，便能在自然課上接觸到的「稀釋」原理。若把自然課教會我們的道理，套用到股票的虧損率上，會怎麼樣呢？要讓帳戶裡升高的虧損率下降，不是要股價上漲；讓虧損金額本身減少，就是要把錢再放進帳戶，將虧損稀釋掉。假如虧損金額是鹽，錢就是水。
再者，若接受了單憑個人之力，很難拉抬特定公司的股價、降低虧損金額這件事，那麼看起來，似乎只有持續買進該檔股票，降低每股虧損金額，才能讓虧損率下降。就像是鹽很難取出來一樣，虧損也不是容易拿掉的東西。
然而，在不知道市場會發生什麼事、虧損還會擴大多少的情況下，持續把錢放進帳戶，默默增加持股數量的「攤平」，真能成為我們的救贖嗎？走到攤平的盡頭，我們能否遇見一個虧損味道變淡的帳戶？

……即使接受攤平買進法能夠帶來省錢動機這一點，人們仍可能懷疑，攤平買進法究竟是否真的有益。這樣的疑問當然合理。因為要讓節省下來的錢轉化為資產增值，就必須投資得好，而投資得好實在太難了。「省錢」並不會直接等於「資產增值」。
假如攤平後股價仍持續下跌，會發生什麼事呢？虧損將以更快的速度增加。這不只是在破底的缸裡繼續加水，而是一邊加水，水又同時向前、向後、向左右流失。在這種情況下，省下錢投入更多資金，反而可能造成傷害。節省或許能帶來更大的獲利，也可能因此造成更大的損失。
此外，在攤平的過程中，也有對股價的預測不那麼客觀的風險。因為在「股價將會回升」的預測上，很容易層層附著「希望股價能夠回升」的願望，以及「股價非得回升不可」的篤定，使人難以做出理性判斷。
這麼看來，攤平便成了一種危險萬分的買進方法。仔細想想，它其實是披著投資外衣的「咬住不放，再押一倍」。攤平的過程也可以理解為：
因為無法接受過去的結果，所以不顧收回原先投入的資金；
在尚未收回原有資金的情況下，又繼續追加資金，使投資規模不斷擴大；
因為想要守住已經膨脹的本金，最後做出更加勉強的押注。

在這個過程中，必須繼續攤平的理由會越來越強。因為累積的虧損逐漸擴大到更難接受的程度，而為了降低平均成本，又需要投入更多資金加碼買進。從某個時點開始，攤平會不斷引發下一次攤平；等到投入金額已經大得驚人，無論
再投入多少資金，都難以使平均成本產生有意義的變化，一切早已太遲。
說到底，攤平這種買進法只要開始，便很容易自行產生動力；然而一旦失敗，也會危險到難以控制。考量到這項風險，我們或許也該重新評估停損的重要性。與其從「易買得生存記」中學習如何靠攤平逃離危機，或許我真正需要學會的，是如何用停損阻止危機繼續擴大。

〈焦慮型散戶：漲了也不安、跌了更不安的類型〉
焦慮的心理有時能保護我們遠離危險，卻也可能讓我們在機會面前畏縮。股票投資也是如此。焦慮有時能保護我們免於損失，卻也可能阻止我們果斷投資。
說到底，焦慮程度既不能太高，也不能太低，必須維持「適當的焦慮程度」。然而，對焦慮程度偏高的焦慮型散戶來說，要維持「適當的焦慮程度」，怎麼想都不是一件容易的事。也就是說，股票投資對我而言很難。
那麼，焦慮程度偏高的焦慮型散戶開始投資股票後，會發生什麼事呢？接下來，我想一邊看看焦慮究竟從何而來，以及自己曾做過哪些努力想消除焦慮，一邊檢視焦慮型散戶的股票投資。

漲跌都不安的三個理由
「遇跌，因為下跌而不安；遇漲，又因為上漲而不安。」
這就是我在股票投資的情境中所經歷的焦慮。股價下跌時，我擔心的是虧損這個狀態，不知道會不會一直持續；反之，股價上漲時，我擔心的則是獲利這個狀態，可能無法維持下去。重要的是，這兩種焦慮，都和股票投資過程中必然伴隨的浮動無關。
焦慮的心理反過來在我的投資決策中，占據主導位置。於是，我的賣出大多成了不安定、無法預測的心理爆發後，所產生的結果。虧損時因為不安而賣，獲利時也因為不安而賣，我的賣出說穿了就是一種隨心交易。
在虧損的情況下產生不安，這很容易理解，因為虧損一旦產生，就代表買進時的預測出了錯。看著不斷下跌的股價，我意識到自己的預測有誤，心裡自然會感到不安，再因那份不安賣掉股票，這樣的流程並不奇怪。然而，在獲利的情況下感到不安，就稍微有些難以理解了。明明事情照著預測發展，也正在賺錢，就算之後再次下跌，也不會立刻變成虧損，那我究竟在不安什麼呢？
即使價格上漲也會讓我感到不安的理由，大致可以分成兩種。
其中一個理由，是「不想失去獲利」的心情。我依照自己所認定的依據買進股票，價格也不知不覺朝著符合那些依據的方向上漲。然而，我並沒有連「這波上漲會持續到什麼時候」以及「應該在什麼價位賣出這檔股票」都預測好，因此便開始擔心，自己可能會失去已經到手的獲利。
價格上漲時仍感到不安的另一個理由，是「不想出錯」的心情。如果不透過賣出實現獲利，那麼遇到價格下跌，就是暴露在獲利可能消失的風險之中；然而，就算接受獲利歸零這件事，預測錯誤本身依然是個問題。
那些看似有道理的邏輯與依據，最終卻沒能做出正確的預測，這個結果會讓我聯想到，自己以後可能也很難再靠買賣股票獲利。但如果在有獲利時就賣出，這個問題便不會發生。畢竟，我原本的預測並不是「會漲到什麼時候、漲到多少」這種具體形式，因此只要在仍有獲利的狀態下賣出，它就可以成為一個正確的預測。
說到底，我的不安大致可以歸結為三種：
不想讓虧損繼續擴大、
②不想讓獲利縮水、
不想得到「自己的交易方式是錯的，往後也很難靠股票獲利」這樣的結論。

如果作為買進依據的預測，來得更加可靠，也許這份焦慮就不會成為那麼大的問題。假如我對某個時點、某個價位大致會如何形成，有一定的判斷標準與信念，那麼即使短期出現一些虧損，或者獲利稍微縮水，我也能視為過程並接受，不至於感到如此焦慮。然而，要做出這樣的預測，幾乎是不可能的。

〈定期儲蓄／蝙蝠買進法：分散人生風險的交易與選股原則〉
「只靠工資可不行啊！」
這道來自內心的聲音，融化了我因碧山建設帶來的傷痛而對股票冰封的心。剛開始職場生活時，那份「至少還能賺到一點錢，已經很幸運了」的心情只維持了片刻。和軍中領的薪水相比，薪資只有最前面的數字依然沒有改變；同樣的數字一連重複了幾個月後，我開始覺得少了點什麼。站上期待的山丘俯瞰，薪水顯得無比低矮。
就在期待與失望之間形成的縫隙裡，那些被我遺忘了一段時間的股票，又悄悄鑽了進來。若是持有股票的話，或許就能懷著新的期待生活下去吧？擁...

前言 你不必經歷一樣的投資苦難
那是我寫碩士論文的時候。指導教授是這麼說的：「論文若從緒論開始寫，會很難寫。」但我的想法卻是這樣：不是得先在緒論裡定下方向，才能寫正文嗎？
或許是太快蒐集到支持我假設的實驗數據，這份好運反而帶給我負擔吧？儘管教授那麼說，我仍選擇先寫緒論，就這樣把論文寫作之路帶向坎坷。改了又改才完成的緒論，在寫正文時又得重改；結果都寫到結論了，又發現還得再改。我在緒論上耗了大把時間，最後直到審查期限迫在眉睫，才總算寫完論文。我的固執發揮了某種減速丘的作用，把太快蒐集到資料的這份好運，重新拉回了平衡。
難道我其實並不那麼討厭這種平衡嗎？還是因為沒有聽從教授由無數經驗得出的教誨而吃過的苦，已在十多年的歲月裡淡去不少？如今正在寫這本書的我，又先寫起了「導言」之類的文字。等後面的內容都寫完，這篇文字真能不經修改地存活下來嗎？
對我來說，「他山之石」看來大概是個不可能的概念。連從自己過去的經驗中醒悟、學習都這麼困難，更別說還要望著別座山上的石頭，從中學到些什麼了。固執、獨斷，乃至執拗，就這樣始終與我形影不離。做股票時，這種心態也始終如一。分批買進、分批賣出，以及線圖發出的各種訊號，這些人人都會考慮的因素，對我來說都不在考慮範圍之內。別人說的話，總要先通過「如果照那種方式做就能成功，豈不是所有人都成功了？」這層濾鏡，才會傳到我的大腦皮質；這樣的結果是──我開始隨著自己的心意買賣股票。
這麼看來，為了參考別人的想法，而在圖書館、書店，或透過螢幕翻開這本書的人，似乎在某些地方和我不一樣。因為想借鑑他人經驗的這份心意，最後應該會化為實踐，既會參考好的做法並循著那條路走，也會參考壞的做法並避開那條路。這和隨時準備想方設法躲開別人勸告、只憑自己心意買賣股票的我不同。
買賣股票固然可以隨心所欲，損失卻不是我想承受就承受、想擺脫就擺脫的。我服役時因股票蒙受的金錢損失，也是如此。當時我為了至少擋住心理上的損失，試著練習正向思考，告訴自己：「還好我的投資金額不多，只付出這點損失，就能學會股票有多可怕。」前輩看我這副模樣，便責備我：「別人能免費學的東西，你為什麼偏偏要花錢學？」我的正向思考迴路當場損壞。這下別說金錢損失了，連心理上的損失也不是我能控制的。
要是我事先就知道，有些事不靠親身經歷便很難真正明白，也理解透過親身經歷才領悟又是多麼痛苦的一回事，事情會不會有些不同？若能把別人的經驗當成墊腳石，情況會不會有所差異？
這本書就從這裡開始。因為我想，如果某個曾隨心所欲買賣股票的散戶所講的投資故事，能夠好好傳達他的投資經驗與感受，也許有人就能減少損失、少繳一點學費，仍能有所領悟。因此，從我早期隨心交易、損益在數十萬韓元之間起伏的經驗，到最近因錯誤攤平而陷入數千萬韓元虧損危機的經驗，我都想把其中的後悔與領悟完整寫下。
如果股市裡那些「要這麼做，不要那麼做」的提醒，就像是教授所說的「從緒論開始寫會很辛苦」，那麼本書裡的故事，便可視為從緒論開始寫究竟會有多艱難的實際案例。再詳細、再貼切的說明，若沒有實際案例加進來，說服力終究有限，不是嗎？也就是說，我希望自己的案例能成為某種錯題本，派上用場。
那麼，對於已在股市累積豐富經驗的人來說呢？如果那些經驗已經帶來足夠的收益，本書也許能帶來一種坐在舒適椅子上看恐怖片的感覺；若伴隨豐富股票經驗而來的，卻是足夠多的損失，那麼我期待書中的這些投資經歷，能成為一種「原來不只我這樣」的安慰。

前言 你不必經歷一樣的投資苦難
那是我寫碩士論文的時候。指導教授是這麼說的：「論文若從緒論開始寫，會很難寫。」但我的想法卻是這樣：不是得先在緒論裡定下方向，才能寫正文嗎？
或許是太快蒐集到支持我假設的實驗數據，這份好運反而帶給我負擔吧？儘管教授那麼說，我仍選擇先寫緒論，就這樣把論文寫作之路帶向坎坷。改了又改才完成的緒論，在寫正文時又得重改；結果都寫到結論了，又發現還得再改。我在緒論上耗了大把時間，最後直到審查期限迫在眉睫，才總算寫完論文。我的固執發揮了某種減速丘的作用，把太快蒐集到資料的這份好運，...

前言 你不必經歷一樣的投資苦難
★韭菜言行大賞

第1部　買進案例：散戶的隨心所欲
①直接買進法：不再買基金，改為直接交易股票
想讓錢增值，或是想賺錢？
直接／間接買進的喜與悲
半吊子散戶，高估自身功勞
介於基金與股票之間——ETF

②喜歡買進法：喜歡就買，交易股票彷彿購物
尋找好股票，變得像尋找好商品
是價格特價，還是價值掉價？
過於盲目的個人喜歡
股市裡有通用語言
有償減資──如同被迫分手

③心動買進法：被利多消息打動內心
心動的開端，風靡全球的想像
用一點錢好好學到教訓
心動與喜歡的距離──資訊
莫名遇到漲停的反思

④定期儲蓄／蝙蝠買進法：分散人生風險的交易與選股原則
與股票重逢前的理性
明明怕跌，大跌時卻又不忍賣出
定期儲蓄買進，有效抗焦躁
關注競爭對手的股票
蝙蝠策略，復仇同時感到安心
定期投入，也可能是不斷攤平
停損後壓力症候群
如何有效分散風險？
解約型人類的儲蓄存款——年末結算儲蓄存款

⑤攤平買進法：既想要獲利，又想減少損失
與易買得的初次相遇
因雙重誘因而第一次買進
靠攤平達成分手
換乘買賣
不想否定自己，導致難以分手
當信仰成為買進依據……
結果，上漲原因與信念無關
攤平儲蓄法，試圖多賺兼少賠
攤平的危險，來自停不下來
用股票復仇──或是得到安慰

⑥複習買進法：使用原有的方式交易並檢驗
脫身後的謎樣自信
複習1　喜歡買進法
複習2　心動買進法
複習3　定期儲蓄與攤平買進法
好的買進，也需要好的賣出
喜歡買進法的延伸——喜歡轉職法

第2部　心理類型：散戶的心態
★ 你以為問題出在「怎麼買」，其實還要問「為什麼想買」

⑦焦慮型散戶：漲了也不安、跌了更不安的類型
漲跌都不安的三個理由
買進「值得信賴」的企業股票
交易次數與預期報酬率

⑧確信型散戶：以毫無根據的確信來消除不安的類型
如同沙堡的投資計畫
我是一次性買進的醉漢
錢不能休息！
效率幻覺

⑨情感型散戶：對股票投入感情，也因此受傷的類型
投入心意的投資
愛意促使買進，買進加深愛意
越陷越深，被情感主宰

⑩購物型散戶：因為想擁有，便急著買進股票的類型
一旦投資煩惱成了購物煩惱
合理化依據，只想說服自己
與市場脫節的詛咒
投資人與消費者

第3部　畫下句點：散戶的離場

⑪分手的時刻：從自身角度面對問題
接受自己的無力，才有辦法結束關係
不錯的離別
這件武器適合你嗎？
別把手段誤當成目標

結語　把失敗當作失敗，才能進步
★散戶失控路徑
★避雷總整理

前言 你不必經歷一樣的投資苦難
★韭菜言行大賞

第1部　買進案例：散戶的隨心所欲
①直接買進法：不再買基金，改為直接交易股票
想讓錢增值，或是想賺錢？
直接／間接買進的喜與悲
半吊子散戶，高估自身功勞
介於基金與股票之間——ETF

②喜歡買進法：喜歡就買，交易股票彷彿購物
尋找好股票，變得像尋找好商品
是價格特價，還是價值掉價？
過於盲目的個人喜歡
股市裡有通用語言
有償減資──如同被迫分手

③心動買進法：被利多消息打動內心
心動的開端，風靡全球的想像
用一點錢好好學到教訓
心動與喜歡的距離──...