【摘文1】贏家、輸家及其原因（摘錄）
我們即將一起造訪一些遙遠陌生之地，就你我二人，所以你有權了解一些關於你導遊的事情。我是一名記者。我並非ESP（超感官知覺）的愛好者，也不曾涉獵神祕學。多年前我了解到，如果說謊可能讓他們得利，那他們通常就會對記者撒謊。隨著年齡增長，我也愈容易抱持懷疑態度。於是我成為這樣的記者，會避免報導像是約瑟夫．班克斯．瑞因及其在杜克大學的ESP研究。我會惱怒地拒絕閱讀像是艾德格．凱西、珍妮．狄克遜這類所謂先知的作品（直到最近）。當人們試圖引起我對特異功能或神祕學的興趣時，我都會告訴他們，只要我願意，我也可以從事先知這一行。我需要做的，就是做出一百個預測，總有幾個事後會被證明是對的。可以想見，這純憑運氣。然後我會把我正確預測的部分寫成一本書，順便把那剩下九十多個錯誤預測拋諸腦後。
然而有天我突然意識到，在華爾街上，水晶球遊戲的規則可沒有這麼大的容錯空間。因為遊戲是在華爾街進行的，每個玩家都得用金錢來支持自身的預測。他至少要有百分之五十一的正確率，否則必敗無疑。當他不再待在這場遊戲中時，他當然可以自由地對自身預測的準確性說謊。（市場參與者們如同釣客，說謊是他們一個主要的遊戲類型。那些多頭和空頭每晚都聚在德爾莫尼科和馬車夫餐廳，熱烈地從事這個遊戲。）不過，對於先知預測準確率的終極考驗，永遠都是那簡短、尖銳的問題：「他到底賺了多少？」如果他賺得很少甚至沒賺，如果他離開德爾莫尼科後是搭地鐵而非豪華轎車回家，你就能自信地得出結論：這人絕對稱不上什麼先知。他可以繼續扯謊，直到他不朽的靈魂轉黑；你也可以基於人情世故說著「喔」、「啊」之類的，親切點頭附和，但絲毫不必相信。
一九六○年代末，在我從事記者這行十五年後、真正開始涉足市場時，這些想法就一直浮現在我腦海中。我開始對這些先知產生好奇，開始嘗試分析人們猜對與猜錯的原因。
市場上有各式各樣的理性公式，被設計來幫助人們正確預測。華爾街上每一家顧問服務，都有他們各自偏好的方法。比如「價值線」（Value Line）這類基本面的信徒，他們研究公司的獲利紀錄、新產品部門以及高階主管的士氣。有像是「線圖工藝」（Chartcraft）這樣的線圖專家，仔細鑽研峰谷、突破與頭肩型態。有像是「動態整合研究院」（Institute of Dynamic Synthesis）這樣的數據觀察家，他們試圖透過研究人們賣空的交易量，以及經紀商帳戶裡未使用的現金數量來預測市場。有的逐浪泳者認為你應該在經濟前景樂觀、每個人都歡天喜地時買進；有的逆向思考者則認為，你應該在其他人都抱持悲觀時進場。另外還有各種次要或附屬公式。有人主張應該要平均成本（定期定額），也有人認為這種方法毫無意義。有主張長期投資的人，也有主張短期持有的人。有些人主張投資應該要多元化，也有人主張要下重注在幾支熱門的股票上，各種論點層出不窮。
只是這些理性公式，看來頂多都是只對某些人、在某些時候有效。目前還沒有設計出完美的公式，這也是股市令人抓狂的地方。無論你多麼全心全意投入、多麼勞心勞力認真嚴謹去設計你的理性系統，你都不可能使它免於偶然性的影響。一九四○年美國的《投資顧問法案》，就明文禁止這些顧問服務承諾其諮詢絕對正確，或有任何出眾程度的聰明精巧。事實上，法律要求他們用大字寫明：「不應假設未來提出的建議能帶來獲利……。」華爾街很清楚，美國證券交易委員會（簡稱SEC）也很清楚：市場主要還是一場機率遊戲。
任何理性的市場策略都不會保證成功。只有非理性的方法，才會做出這樣的保證。
但每個非理性方法，真的都能保證成功嗎？這就是我過去這幾年始終煩惱的問題。奇怪的是，憤世嫉俗的老SEC不僅沒有嘲笑我，有時還相當認真地看待我的這段探索。大眾對通靈和神祕學的興趣明顯日益濃厚（據說這是我們現在所處之寶瓶座時代的特徵），這也為SEC帶來了一些特別尷尬的問題。占星學家和一些其他的另類人士已經開始根據《投資顧問法案》申請註冊。SEC擔心，如果他們鄭重其事地幫這些茶葉占卜師完成繁瑣註冊程序，會看起來有點愚蠢。而另一方面，SEC又能基於什麼理由來拒絕他們呢？
「讓我們面對現實吧，」一位SEC官員告訴我，「許多標準型顧問在過去十年裡的成績都相當糟糕。許多另類預測者有著同樣的表現，甚至反而更好。不管是你還是我，誰敢說其中一個的方法是對的而另一個則是胡說八道？法律也沒規定你得使用什麼預測方法。它只說你必須誠實宣傳並避免做出承諾。」
於是乎我開始奔走，去訪談那些非理性方法的使用者。
【摘文2】往日聞人（摘錄）
李佛摩開始喜歡上一種令人汗毛直豎的險招，賣空。在這一套被某些顧問視為「純粹瘋狂」的巧計裡，你要在實際擁有股票前就先把它賣出。你期待的是股價下跌，若一切都如預期，那就可以「平倉」，或者說在稍後以低於你賣出價的價格買進。自李佛摩時代以來，監管這類交易的法規已大為收緊，但在那時，你可以賣空大量股票而無須投入自身大筆資金。如果你猜對了，你的錢會一夜翻倍；如果猜錯了，那你就會被市場掃地出門。
一九○六年的某日，李佛摩走進一位經紀商的辦公室，說自己想要賣空聯合太平洋鐵路公司。經紀商手足無措，賣空聯合太平洋？這也太有勇無謀了。當時正是牛市期間，聯合太平洋又是行情板上最熱門的成長股之一，放到一九七○年代來看，它就是那時候的IBM。絕大多數投機者非但沒有賣空，反而透過保證金交易貪婪地買進。「還請三思啊，先生！」經紀商焦急提醒。
李佛摩依然故我，做空了數千股。據當時在經紀商辦公室周遭閒晃的目擊人士聲稱，李佛摩那天來時，看起來隱約有種困惑的感覺，彷彿也想不太明白自身的行動；然而，當他走出辦公室時，卻顯得出奇平靜。隔天他又來了一趟，依舊一臉茫然，還又賣空了數千股。
又過了一天，也就是一九○六年四月十八日，舊金山遭遇地震。聯合太平洋裡價值數百萬美元的鐵路與其他資產，以及未公開的數百萬美元潛在收益，就此深埋廢墟之下。公司的股票懸在高點震盪了一天，然後像隻翅膀受了傷的鴨子一落而下。李佛摩透過這次交易，賺進超過三十萬美元的財富。
「你是怎麼知道的？」人們後來問他。李佛摩只能無奈地聳肩回應。
隔年，即一九○七年，情況同樣如此。該年年初，市場一片大好，股價瘋狂飆升，樂觀情緒蔓延。就在此時，李佛摩突然開始莫名其妙地賣空股票。
「你這是瘋了！」一位瑞士銀行家友人說。
李佛摩陰沉地點了點頭。「也許你說的對。」他回覆道。他似乎又一次對自己的行動感到茫然。
隨後，在全然毫無預警的情況下，市場崩盤了。恐慌情緒持續擴大，甚至到了人們開始討論要關閉紐約證交所。當一切塵埃落定，李佛摩也差不多收穫了三百萬美元。
李佛摩的一生就像這樣。有時他的預測能力看似受到動搖，使他做出災難性的錯誤預測，但他總能很快恢復過來。他變得不可思議地富有，在紐約公園大道上有套豪華公寓，在長島坐擁一座巨大莊園，有一艘遊艇，有自己的私人火車車廂，以及看來遠多於合理數量的女伴。所有這一切，都是憑他當初借來的十美元本金所贏來的。
可是後來，事情開始不對勁了。一九二九年十月初，他跟一位瑞士銀行家友人說：「我一定是老了，漢斯。」這時他已五十一歲。「我不再對自己有信心了。我有預感，這個月股市會有大新聞，我感覺到某種緊張情勢正在蓄積。但我不知道是該做空還是做多。」
「那你何不直接空手？」謹慎的瑞士人如此建議。李佛摩聳了聳肩，「我不知道要做什麼？我就是沒辦法再『知道』了。」
有件事他說對了，市場確實有大新聞。史上最嚴重的股市崩盤從這個月的月底開始，李佛摩本應做空，但他選擇了做多。在接下來幾年裡，他試圖挽回虧損卻徒勞無功。一九三四年，他宣布破產。
「我不再有那本事了，漢斯，」李佛摩告訴他的瑞士朋友，「不論那到底是麼，它就這樣不見了。」
多年來，漢斯已學會要相信李佛摩的預感。根據他自己提出的建議，漢斯在一九二九年十月初，就把自身所有資金撤出市場。他富有且滿懷感激，透過自己在瑞士銀行業的關係，他安排讓李佛摩有了新的資本。李佛摩重回市場，但正如他自己所言，「它」已經消失，他手邊的新籌碼逐漸減少。
一九四○年十二月的一個下午，李佛摩漫步走入紐約的荷蘭雪梨酒店，喝了兩杯古典雞尾酒後進了男士洗手間，飲彈身亡。
【摘文3】暗月之儀（摘錄）
巫術的神祕儀式裡，並不包含對金錢的固有偏見。在涉足這奇怪行業前，我心裡一直抱有一種觀念，也就是巫術有兩種不同類型：善良的白巫術，以及邪惡的黑巫術。事實證明，這是個錯誤的想法。就我的消息來源所說，巫術就像一把斧頭，可以用來把人們救出火場，也可以用來殺人。無論如何，這都是同一把斧頭，揮舞的方式也都一樣。斧頭並不關心自己被用來做什麼，它就只是一個工具。
巫術亦然。這些神祕儀式，只是被視為力量的來源。使用者可以自行決定要如何運用這股力量。它可以被運用於道瓊指數上，也可以用於其他任何目的。
這位「入市」集會的女祭司，煞費苦心地要我記住這些觀念。她是名三十歲出頭的年輕女子，沒漂亮到會在街上引人注目的程度，只是……嗯，很討喜。她看來絲毫不像女巫。在她臉上，看不到性情乖戾、難以取悅這類許多人（像電影製片）會將之與神祕技藝連繫在一起的特質。她告訴我，不從事巫術時，她在IBM擔任祕書（老天，這一切愈發荒誕了）。她二十出頭就步入禮堂，但不到一年就婚姻破裂。她的名字叫伊莉莎白。
「你得先明白巫術到底是什麼，」她緊張的聲音裡帶著傳道者的熱情。「我出生時是衛理公會教徒，上過教堂、參加過相關活動。但所有主要宗教如基督教、猶太教、伊斯蘭教，都有個問題：他們都在壓制個體。那一套你也知道：你不過是可憐的罪人，生在世上只為接受考驗，進入天堂最好的辦法就是貧窮與謙遜。好，所以我打定主意，讓這一切見鬼去吧。我不是共產主義者，但我同意馬克思的觀點：宗教的重大意義，在於讓人們滿足於自身的貧困。一切都是骯髒的把戲。但你瞧，巫術可不一樣，它讓個體得到昇華，賦予你力量。它不只是給你上天堂之類的模糊承諾，而是給你『現世』裡能實際看到、摸到與使用的獎勵。」
「你的意思是，金錢？」我問。
「是其中之一。金錢、愛情、性，一切你想要的都算。」
「但這真的有用嗎？」
「當然有。我可不是別人說什麼就信什麼的傻瓜。如果我看不到成果，自然就不會參與其中、待在這裡頭。它當然有用。」
她試圖解釋巫術的根本原理。她將其視為一種群體的心靈感應。那些祕儀可能會、也可能不會召來惡魔或其他靈體，執行女巫集會的命令。在伊莉莎白看來，這並不重要。真正重要的是，儀式有助於將團體成員的注意力，集中到當前的目標上。「你聽過心靈感應嗎？下次搭地鐵時試試看，把你的注意力集中在對面的一個人身上，看能否讓他搔搔鼻子之類的。如果你夠專注，那他就可能照做。好，如果光憑一個人，就能透過這種心靈感應的方式來施行其意志，那你想想看，一群人能做到什麼程度。這就是集會的運作方式。一群人，通常是十三位，透過集中他們的意志，來獲得他們都想要的結果。」
「儀式能幫助你們集中意志嗎？」
「是的。這些儀式可能看起來很蠢，但它們能讓每個人的注意力都集中在團隊目標上。」
「這在股市上有用嗎？」
「喔，是的。我們所做的，就是專注於我們買進的一些股票。我們想著，成千上萬的人被這些股票吸引，他們買進，然後股票上漲。」
「每次都成功？」
「經常。三次裡至少成功兩次。過去兩年裡，我們的錢翻了一倍。」
這一切都令我難以置信。我問伊莉莎白，我能否參加一次女巫集會的聚會，觀察他們的成果。她說她必須諮詢其他成員（原來，他們都是住在曼哈頓上東城約克大道附近的單身男女）。她不相信我會被允許觀察整個神祕儀式，除非我能說服每一個人，告訴他們，我是抱著開放的心態前來。「你的心態很重要，」伊莉莎白嚴肅地說。「我們不能讓你給房間帶來負面的心靈感應氛圍，這樣會搞砸一切。」
我告訴她，我已經準備好糾正我的心態。我指出，她所需要做的，就只是讓我看到一些成果。
她再次說要諮詢其他人的意見。一週之後，也就是一九七○年三月十六日，星期一，她打電話給我，說集會已經同意向我展示他們的力量
她說，她會念一份包含十支股票的清單給我聽。其中八支是集會在上週五（十三日）有買進的。伊莉莎白說，集會的「意圖」是讓這八支股票的價格，在未來三週內大幅上漲，其中七支會上漲至少百分之十。剩下的一支，IBM，不會漲那麼多，因為「它太大了，太多人持有，有太多其他影響施加於其上。如果能把它推高一點點，我們就心滿意足了。」
我問道：「那還有另外兩支呢？你剛剛說有十支股票的。」
她回答，集會的「打算」是，最後兩支股票的價格應該下跌。她說，為了平衡，集會在拉抬某些股票時，也總會拉下另一些。她試圖解釋這種「平衡」，但這對當時的我而言，沒有多大意義。最後，她讀出了這份股票清單，以及集會對每支股票的意圖。
我帶著負面的心靈感應氛圍離去，並找了公證人來見證這份名單，標明日期並蓋了章。
接下來的三週時間裡，就在我等著看女巫的魔咒如何發揮作用時，我多次嘗試讓地鐵上的人搔搔鼻子。在六次嘗試中，一個男的搔了搔鼻子，一個女的抓了抓下巴，而其他人就只是坐在那裡，彷彿沼澤深處的柏木樹幹。
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