【回到巴菲特成為巴菲特之前】

股神從不只買完美好公司，
你怎麼在瑕疵中看待風險，決定了財富的翻倍速度。

深度還原巴菲特成名前「報酬率最高」的黃金時期！
重建大師用不完美財報「逆向重押」的10個實戰修練。

★ 這不是股神買進完美企業後的安穩複利故事，而是他在資源有限時，在市場中肉搏出的「起家打法」！
★ 回到1950年代～1960年代的投資現場，看巴菲特如何在不完美標的中判斷風險、價格與報酬。
★ 核心問題從不是這檔股票便不便宜，而是「便宜背後的風險，你能承擔嗎」？
★ 從被動撿雪茄屁股到主動影響資本配置，完整看見股神投資思維的早期演變。

▍看膩了「護城河複利雞湯」，你在現實中根本買不下手？

為什麼同樣是看資產負債表，你買到的總是慘遭套牢的「價值陷阱」？
為什麼死記「長期持有」的口號，現實中你根本找不到買得下手、足夠便宜的好公司？
當「護城河複利雞湯」成為高不可攀的紙上談兵，
這本巴菲特的早期投資史，
正好點醒那些死記金句、不懂應變，在市場中苦苦掙扎的投資人。

投資分析師布雷特．加德納（Brett Gardner），
避開市場上已被反覆討論的波克夏後期經典案例，
他穿透股神被神化的光環，
回到巴菲特尚未定型、最少被完整研究的早期時代。

作者透過大量的基礎歷史研究，
翻遍當地圖書館的舊報紙、企業歷史年報、產業手冊與第一手財務資料，
完整重建巴菲特在「下注當下」所能掌握的真實資訊，
看懂他如何從便宜但平庸的公司、衰退的產業、公司治理出紕漏的瑕疵企業中，
榨出驚人的利潤。

▍四大核心看點：從葛拉漢門徒到波克夏掌舵者的進化史

 10筆非典型冷門投資解密
從五金批發、傳統製桶、清算中的毛紡織廠，到危機中的美國運通與早期迪士尼，看巴菲特如何在資訊不透明的環境下，辨識資產、價格與風險的落差。

 從被動買便宜到主動影響資本配置
巴菲特早期不只是撿便宜，也開始透過集中持股與股東行動，推動公司改變資本配置，這正是後來波克夏成為資本配置平台的重要雛形。

 便宜背後的風險權衡
本書反覆追問的不是「股票夠不夠便宜」，而是「便宜背後的風險，你到底能不能承擔」？從雙重股權結構、公司治理問題到產業衰退，讀者將看見巴菲特如何在瑕疵中計算風險報酬。

 質化轉型：辨識好生意的終極關鍵
美國運通的沙拉油醜聞與迪士尼的內容資產，讓巴菲特逐漸走出單純看資產負債表的雪茄屁股投資，開始理解品牌、特許經營權與企業品質的真正價值。

這本書，獻給所有在變局中尋求勝率、崇尚獨立思考的股票投資人。真正學巴菲特，不是複製他買過哪一檔股票，而是看他如何在不完美的公司、不完整的資訊與不確定的風險中，練出足以穿越市場週期的價值判斷。

作者簡介：

布雷特．加德納（Brett Gardner）是一名價值投資人，曾任職於多家投資機構，具備跨資本結構的投資經驗，也曾成功發起針對上市公司的股東行動。畢業於聖約翰大學，目前居住於紐約市。《股神的養成》是他的第一本著作。

譯者簡介：

陳重亨

淡江大學國貿系畢業，曾任財信集團、《經濟日報》編譯，譯作散見於天下文化、城邦集團、共和國集團、皇冠文化、時報文化、遠流、臉譜、麥田、新樂園、樂金、聯經、財信、今週刊等出版公司。譯有《SCRUM敏捷實戰手冊》、《精實影響力》、《投資長的思維》、《忍耐力》、《親愛的股東》、等逾60冊。

賜教專線：linus207@gmail.com

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